5月12日晚间，江铃汽车公告宣布，公司在2021年(nián)5月即公开(kāi)挂牌的(de)江铃重(zhòng)型(xíng)汽车有限公司（江铃重汽）100％股(gǔ)权转让交(jiāo)易终止，而此前约定的(de)交易对方(fāng)为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃(wò)卡车(chē)）。

　　江铃重汽是江铃(líng)汽车在2012年以2.7亿(yì)元价(jià)格接手的资产，不过(guò)原计划在(zài)重卡行(xíng)业(yè)“大展拳脚”的江(jiāng)铃汽车却因此(cǐ)背(bèi)上了包袱。江铃(líng)重汽(qì)在8年间亏损额度超过20亿元。而(ér)且江铃汽车此(cǐ)前为转让铺(pù)路，还(hái)曾现金(jīn)为江铃重卡“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易终止，也意味(wèi)着(zhe)江铃汽车前后耗了(le)两年的“瘦(shòu)身”行动依(yī)旧以失败告(gào)终。毁掉一个老师最好的办法

　　审批(pī)未在约定时间完成

　　这笔交易要追(zhuī)溯到两年前。在2021年5月7日(rì)，江铃汽车曾披露，拟以不低于(yú)7.64亿元的(de)价格，通过山(shān)西(xī)省产权(quán)交易(yì)市场公开挂牌方式，出售全资子(zi)公司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃(líng)重汽对接盘方开(kāi)出(chū)了要求：1、世界(jiè)500强企业，2020年度在全球生产销售重型卡车超过12万辆；2、公(gōng)司盈利(lì)，并在(zài)2018-2020年经审计合(hé)并报表净(jìng)利(lì)润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股权挂牌公告期(qī)于2021年8月9日期限届满，交(jiāo)易(yì)股(gǔ)权出售(shòu)征集到一名意向受让方，符(fú)合上述(shù)要求的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相(xiāng)关交易规(guī)则支付(fù)了保证金。2021年8月23日，双方经协商(shāng)一致(zhì)，就(jiù)出(chū)售交易股权签署(shǔ)了《关于江铃重型汽车有限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协议(yì)》，确定就(jiù)目标股权支付(fù)的基准价款(kuǎn)为人民币(bì)约7.81亿(yì)元。

　　不(bù)过，江铃汽车(chē)5月12日公告称，该笔(bǐ)交易需要获得国资管理有权单位的批准，但由于交易所需(xū)的政府审批事项未能在(zài)约定的时间内完成，项目双(shuāng)方经协(xié)商一致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长达2年之久，但最终仍以失(shī)败告终。需要提及的(de)是，江(jiāng)铃重汽命运(yùn)颇(pǒ)为(wèi)坎坷(kě)，此次交易已(yǐ)经是其历史上第(dì)三次转手。

　　成为(wèi)“财务(wù)黑洞”

　　资料(liào)显示，江铃重汽(qì)前(qián)身是山西省汽车(chē)工业集团。作为一家老牌国营(yíng)企业，该公司(sī)主要组装生产重(zhòng)型卡车(chē)与货车，但(dàn)由于经营(yíng)不善陷入发展(zhǎn)困境，在2007年(nián)第一次被重组。中国(guó)兵器装备(bèi)集团及中国长安汽车集团有限公司(sī)，将太(tài)原重(zhòng)汽重(zhòng)组为(wèi)太(tài)原长(zhǎng)安重汽，作为(wèi)长安汽(qì)车(chē)进入重(zhòng)卡领域的(de)跳板。

　　但最终(zhōng)太原重汽(qì)没能(néng)被盘活(huó)。太(tài)原重(zhòng)汽2011年的亏(kuī)损已(yǐ)达1.4亿元，2012上半(bàn)年的(de)总销量为439辆(liàng)。到(dào)2012年第一(yī)季度，太原重汽的净资产仅(jǐn)为2.5亿元，已难以实现正常(cháng)运(yùn)转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车(chē)却对太原重汽产生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以不超过2.7亿元(yuán)的(de)价格，从长安(ān)手中(zhōng)接手太原长安重汽的全(quán)部股权，并于2013年1月将其更名为(wèi)江铃重汽。

　　当初，江(jiāng)铃汽车进入重(zhòng)卡领域(yù)的意图(tú)是(shì)实现商用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃(líng)汽车曾(céng)表示，最终将建成年产10万辆重(zhòng)型载货车、10万台(tái)发动机的大型重卡企业，达产后主营业务将超过(guò)200亿元。

　　但江铃由于(yú)对重卡市场(chǎng)和客户洞察(chá)不足，经(jīng)营(yíng)状(zhuàng)况并(bìng)不尽(jǐn)如人意。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量(liàng)为1347辆(liàng)。

　　同时(shí)期东风公司、中国(guó)重汽、一汽(qì)解放等头(tóu)部(bù)企业的单(dān)月(yuè)销量，就(jiù)已超(chāo)过(guò)江铃重汽(qì)几年的销量总和。2020年(nián)9月之(zhī)后，江铃汽车不(bù)再披露有关江铃重(zhòng)卡的销(xiāo)量数据。

　　销量严重(zhòng)拖后腿，江铃重(zh毁掉一个老师最好的办法òng)汽(qì)俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车(chē)2020年财报数据(jù)显示，截至2020年12月(yuè)31日，江铃(líng)汽(qì)车重型汽(qì)车相关业务累计亏损超20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏(kuī)损最为严重，超(chāo)5亿元(yuán)。而且2021年，江(jiāng)铃重汽仍然呈现亏损状态，1月(yuè)净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截(jié)至(zhì)2020年底，江(jiāng)铃重汽总负债为(wèi)12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿(yì)元，处于资不抵债(zhài)的状态。因(yīn)此，2021年后，江铃重汽停止了所有(yǒu)的产销工作。

　　值得一(yī)提的是(shì)，在2021年初，江铃汽车还对江(jiāng)铃(líng)重汽进行了11.42亿(yì)元的(de)现金(jīn)增资。这一举动的主要目的是降低江铃重汽的资产负(fù)债率，便于吸引外部投资进入，利于(yú)江铃重(zhòng)汽进(jìn)行业务(wù)重组。

　　“地主家”也(yě)没余粮

　　实际上，江铃汽(qì)车(chē)自身(shēn)近年来日子也不太好(hǎo)过。

　　从2020年-2022年(nián)间(jiān)，江铃(líng)汽车分别(bié)实现营收330.96亿(yì)元(yuán)、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三年内，其(qí)实现归母(mǔ)净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表(biǎo)面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年间，江铃汽车收到(dào)的政府扶持资金就达(dá)到(dào)5.16亿元和9.07亿(yì)元，这几乎撑起了其当年的(de)净利(lì)润。而扣(kòu)除非经常性损益后，江铃汽车在这(zhè)两年的扣非归母净(jìng)利润(rùn)分别(bié)为2962万(wàn)元和(hé)-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃(líng)汽车在这两年(nián)现金流状况(kuàng)也不佳。在2020年，其经营活动现金(jīn)流净额还达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿(yì)元，而到了(le)2022年这一科目变(biàn)成(chéng)了-15.19亿元。而且今年一季度，这一科目(mù)仍(réng)未回正(zhèng)，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季度(dù)，江(jiāng)铃汽车营收为75.26亿元(yuán)，较(jiào)上年同期上升4.06％，其归母净(jìng)利润(rùn)仅为1.83亿元，较上年同期下(xià)降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱(fú)”仍(réng)然背在江铃汽车肩上。而江铃汽车(chē)此(cǐ)次也表示，江铃重汽(qì)已(yǐ)暂停生(shēng)产和销(xiāo)售，当前主要开支为员(yuán)工薪酬和设备维护等费用。“未来公(gōng)司仍将继续积极推进江铃重汽的重组(zǔ)工作，”江铃汽车方面称。

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