金融(róng)界(jiè)5月22日消息(xī) 日(rì)本(běn)股市走出了(le)泡沫经济紫菜是不是海鲜崩溃(kuì)以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金(jīn)是(shì)不可或缺的(de)力量(liàng)。数据显示，海外投(tóu)资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模(mó)的外国人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门仍然(rán)是日本股票的(de)最大净买家(jiā)，年(nián)初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成(chéng)为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是(shì)股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披(pī)露(lù)之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持有的股票比在(zài)美国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一(yī)步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他(tā)还在(zài)上(shàng)个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能(néng)够(gòu)支付不(bù)错(cuò)的分红，在某些情况下也会(huì)回购(gòu)股票，我(wǒ)们也能(néng)很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大(dà)堆(duī)业务，同时我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题(tí)。所以我们就(jiù)开(kāi)始购买(mǎi)了(le)，甚至(zhì)这件(jiàn)事(shì)情一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本之行(xíng)的部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是老的(紫菜是不是海鲜de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本(běn)东(dōng)京的还有美国对(duì)冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日本市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日(rì)全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合(hé)计净(jìng)利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中(zhōng)指出在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日(rì)本经历(lì)了(le)漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为将会撤离(lí)世界(jiè)舞(wǔ)台(tái)的中心。但其(qí)并紫菜是不是海鲜没有完全失去竞争优(yōu)势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格(gé)局大变化(huà)的(de)背(bèi)景下，日本经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国(guó)泰君安表示在(zài)新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本(běn)在(zài)芯片等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了(le)边际(jì)上的(de)重要变量(liàng)。仔细(xì)观察(chá)日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投资(zī)开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身(shēn)发展的(de)原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的(de)下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的医(yī)疗(liáo)体(tǐ)系(xì)以及人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企(qǐ)业经(jīng)营能力的改善(shàn)和价值的(de)修复(fù)，其中敦促(cù)企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变大量个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金(jīn)成(chéng)本和股价经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司提高企(qǐ)业价(jià)值和资本效率(lǜ)从(cóng)而提升股价(jià)后，日(rì)本(běn)股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波(bō)回购(gòu)热潮。

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