总市值(zhí)超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风(fēng)险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也发(fā)布消息(xī)，将在(zài)中国证监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动(dòng)，将为科(kē)创板市场的科技创新投资带来风险管理工(gōng)具(jù)，进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满足投资者(zhě)多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求。而相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和(hé)交投活(huó)跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资(zī)带来中长期资金，增(zēng)强(qiáng)市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显示，为健全多层次(cì)资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品(pǐn)种，科技(jì)创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落(luò)实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放决策(cè)部署的重要(yào)安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期(qī)资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新(xīn)活力，满(mǎn)足多元(yuán)化(huà)的交易和风险管(guǎn)理需求，有助于继续(xù)发挥好科创板改革先(xiān)行先试的示范(fàn)引领作用，不断(duàn)提升服务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易(yì)所官(guān)网也发布消息，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)在中(zhōng)国(guó)证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)新产品(pǐn)上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东(dōng)新(xīn)区(qū)高水(shuǐ)平改革开放、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对(duì)促(cù)进科创(chuàng)板企业进一步发挥科创能效、支持(chí)科创板建(jiàn)设具有积极意义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳(wěn)步推(tuī)进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业上(shàng)市的集聚示范(fàn)效(xiào)应日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已(yǐ)有(yǒu)上(shàng)市公司519家(jiā)，总(zǒng)市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属(shǔ)性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交所(suǒ)根(gēn)据(jù)市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研发(fā)，将其作(zuò)为完(wán)善(shàn)科创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸(xī)引力和流动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市商制度(dù)功能(néng)发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资者风险管理(lǐ)需(xū)要(yào)，有助于科(kē)创板(bǎn)更好(hǎo)发挥资本市(shì)场改革(gé)试验田作用，对于促进科创板和股(gǔ)票期权市场长期持续健康(kāng)发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险防控工作(zuò)，多举措确(què)保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控工作(zuò)，持续完善制(zhì)度(dù)规则体系，加强运(yùn)行管理和风(fēng)险监什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一步完善风险防控机(jī)制，并根(gēn)据(jù)市(shì)场(chǎng)运(yùn)行情(qíng)况改进优化(huà)，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度(dù)、保证金(jīn)制度、持仓限额制度(dù)等一系(xì)列风控安(ān)排，保障(zhàng)了期(qī)权(quán)市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所将总(zǒng)体沿用前期的(de)风控措(cuò)施，并根据(jù)科(kē)创板股票涨跌(diē)幅设置对科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅(fú)参数适应(yīng)性调(diào)整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在创业(yè)板ETF期权已有实(shí)践。后续，上(shàng)交所(suǒ)将在目前行之有效的(de)风险防控和市场监管(guǎn)措施(shī)的基础上，进一步做好风险研判，全面(miàn)加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步(bù)，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方(fāng)扎实做好各项业务(wù)和技术准备工作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市(shì)场基础、成熟、普遍的(de)金(jīn)融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多空平衡(héng)机制等方面(miàn)发(fā)挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权(quán)试点以来，证监会(huì)组(zǔ)织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行(xíng)平稳有序，有效发挥了引入(rù)增量资(zī)金、稳定现货市(shì)场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市(shì)场的(de)基础性风险管理工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪(hù)深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资(zī)者的风险(xiǎn)管理工具将(jiāng)更加丰富和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不同(tóng)类型的期权品种，不同(tóng)品种对(duì)应(yīng)市场不同的市值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市场的宽基(jī)指(zhǐ)数形(xíng)成覆(fù)盖，科技(jì)创(chuàng)新风格(gé)投资有(yǒu)了(le)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将有(yǒu)利于投资者做好风(fēng)险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不同投资(zī)者的投资交(jiāo)易(yì)需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察(chá)，目(mù)前ETF期权什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(quán)的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品(pǐn)，目前包(bāo)括(kuò)华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到(dào)583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外(wài)，易方达(dá)、工银(yín)瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的(de)可(kě)能性较大(dà)，管理规模和(hé)产(chǎn)品流动(dòng)性(xìng)都具备突出优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合(hé)约标的(de)纳入(rù)ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)以借助相应的风险管理工具进行方(fāng)向(xiàng)性投(tóu)资、波(bō)动率(lǜ)投资等，在投(tóu)资层(céng)面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述(shù)作用，可以提(tí)升(shēng)ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动(dòng)性进(jìn)一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了(le)风险管理工(gōng)具，有(yǒu)利(lì)于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品的规模和(hé)流(liú)动性进一(yī)步巩固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也(yě)会(huì)不断(duàn)增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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