嗤笑的意思

　　昨天深夜，恒大突(tū)然(rán)发布公(gōng)告(gào)，许家印被成(chéng)被执行人。

　　中国(guó)恒(héng)大5月12日发布公(gōng)告称(chēng)，公司收到广东省广州市中级人民法院就深圳国际仲裁院的(de)仲裁裁决所发出的执行通知书。本公司、本公司附属公司(sī)，即(jí)广州市凯隆置业有限公司，以(yǐ)及本(běn)公(gōng)司(sī)控股股东及执行董事许家印(yìn)是该执行通知的被(bèi)执行人。

　　公告称，该仲裁涉及和信恒聚（深圳(zhèn)）投资控股中心于2016年12月及2020年11月期间与相关(guān)被申请人签订(dìng)有关恒大地产集团(tuán)有(yǒu)限公司(sī)的增(zēng)资及(jí)相(xiāng)关协议(yì)，向恒大地产增资人民(mín)币(bì)50亿元(yuán)以取得恒大地产约1.6％股权。恒大地(dì)产终止对(duì)深(shēn)圳经济特区房(fáng)地产（集团）股(gǔ)份有(yǒu)限公司的重(zhòng)组计(jì)划，仲(zhòng)裁申(shēn)请人要求本(běn)公司、恒大(dà)地产、广州凯(kǎi)隆及(jí)许家印履行增资协议项(xiàng)下的回(huí)购承诺及支付尚(shàng)欠分红、违约金及收益。

　　根据该执行(xíng)通(tōng)知(zhī)，被执行的事项为：（1）广州(zhōu)凯隆(lóng)、许(xǔ)家(jiā)印支付(fù)恒(héng)大地产2020年度(dù)分红的差额补(bǔ)足款约人民(mín)币(bì)2.04亿(yì)元(yuán)，并承担违约金约人(rén)民币5153万(wàn)元(yuán)；（2）许家印、本公(gōng)司以人民币50亿元回购仲裁申请人持有的恒大地产(chǎn)股(gǔ)权(quán)；（3）本公司(sī)支付仲裁申请人(rén)持有恒(héng)大地(dì)产自2021年2月1日(rì)起(qǐ)计至(zhì)完成回购的补(bǔ)偿(cháng)约人民(mín)币7.7亿元；（4）本(běn)公司、广州凯隆(lóng)、许(xǔ)家(jiā)印支付约人民(mín)币3553万(wàn)元(yuán)的律师费、仲裁费(fèi)及执行费。

　　据(jù)每日(rì)经济新闻报(bào)道，多名市(shì)场和法律人士称(chēng)，通(tōng)过仲裁(cái)和(hé)执行(xíng)寻求解(jiě)决是市场化(huà)、法治化解决恒(héng)大集团(tuán)债务问(wèn)题(tí)的必由(yóu)之路。此次仲(zhòng)裁和执行通知意(yì)味着(zhe)恒(héng)大集(jí)团与(yǔ)曾(céng)经的战略嗤笑的意思投资者之间就回(huí)购义务的(de)纠纷露出(chū)了冰(bīng)山一角。接下来(lái)，如果(guǒ)不能妥(tuǒ)善解(jiě)决(jué)被(bèi)执行问题，许(xǔ)家印个人(rén)很可(kě)能从而“登(dēng)上”失信被执(zhí)行人名(míng)单，被限制高消费，成为“老赖”。

　　美(měi)联储官员暗(àn)示支持进(jìn)一步加(jiā)息，美国长期(qī)通胀(zhàng)预期意外创12年新高(gāo)

　　昨夜，又(yòu)有一位美(měi)联储官(guān)员放鹰。

　　美联储理(lǐ)事鲍曼（Michelle Bowman）周五(wǔ)表示(shì)，如(rú)果通(tōng)胀维(wéi)持在(zài)高位，可(kě)能需要进(jìn)一步加息。她还表示，本月迄今的关键数据并未让她相信物价压(yā)力正在(zài)消退。鲍曼称：“如果通胀保持在高位，且就业(yè)市场(chǎng)依然吃紧，进一(yī)步收紧货币政策以获得足够的(de)限制性(xìng)货币(bì)政策立场，从而逐步降低通(tōng)胀可能是(shì)适当的。”

　　鲍(bào)曼的讲(jiǎng)话主要集(jí)中在(zài)近期美国银(yín)行倒(dào)闭(bì)的影响上。她表示：“我预计我们的政策利(lì)率需(xū)要在(zài)一段时间内保持足够的限制性，以降低通胀，并创造条(tiáo)件，支持持续(xù)强劲的劳动力市场。”

　　值得注意的(de)是，昨(zuó)夜公布的美国(guó)消费(fèi)者的(de)长期通胀预期在(zài)初意外(wài)加速至12年高位，达到(dào)3.2％，消费者信(xìn)心也出现恶化(huà)，创下六个月新低，反映(yìng)出(chū)人们对美国经(jīng)济(jì)前(qián)景的担(dān)忧日益加(jiā)剧。

　　具体(tǐ)数据上，美国5月密歇根大学消费(fèi)者信心指数初值(zhí)57.7，创(chuàng)去(qù)年11月以(yǐ)来最低，大幅不及预期(qī)的63，前值(zhí)63.5。分项指数方面，现况指数初(chū)值64.5，预期67.5，前值68.2；预期指数初值53.4，创下10个月(yuè)新低，预期60.8，前值60.5。

　　市场备(bèi)受关注的通胀预期方面，1年通胀预期初值4.5％，预期4.4％，前值(zhí)4.6％。该短期(qī)通胀预期(qī)较4月略有回(huí)落(luò)，但远高于3月时3.6％的水平。5年通胀预(yù)期初值3.2％，预期2.9％，前值3％。

　　据(jù)悉，美联储(chǔ)密切关注长期通胀(zhàng)预期，因为(wèi)该预(yù)期可能会(huì)自我实现，并(bìng)导致(zhì)通胀居高(gāo)不下。去(qù)年(nián)6月，密歇(xiē)根消费者(zhě)信心(xīn)的(de)5年(nián)通(tōng)胀预(yù)期初值飙涨，一(yī)度达到3.3％，令市场认为(wèi)是(shì)长期通胀预期(qī)松动(dòng)的表(biǎo)现，在美(měi)联储当时决定(dìng)激进加息75个基(jī)点中起到(dào)了重要(yào)作(zuò)用。美联储主席鲍威尔在当(dāng)月的(de)新闻发布会上(shàng)表示，通胀预期的回升“相当(dāng)引(yǐn)人注(zhù)目”，并强调(diào)了美联储保持长期通胀预(yù)期稳定的重(zhòng)要性(xìng)。

　　大宗商品整体承压，贵金属价格回落

　　本周(zhōu)三开始，国际(jì)黄金、白银期货(huò)价格持续下(xià)跌(diē)，尤(yóu)其(qí)是周四，纽约银期货价格重挫5.06％。截至今晨收(shōu)盘，纽约期银连跌三日，本周(zhōu)累(lèi)跌(diē)近6.9％，创去(qù)年10月14日以(yǐ)来最大单周跌幅。周五，国内黄金、白银期货价(jià)格跟随下跌，截至收盘，黄金期货主力2308合约下跌0.84％，白银期货主力2306合约大跌5.38％。

　　国(guó)投(tóu)安(ān)信期货投资咨询部高级分析师丁(dīng)沛舟表示，本周公布的美国4月CPI及PPI同比增速低于预期及前(qián)值，叠加美国当(dāng)周首(shǒu)次申请失业金人数超预期抬升，表现不佳的数据使得(dé)投资者对美国经济衰退的忧虑增加(jiā)。虽然这(zhè)使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)，但一方(fāng)面(miàn)悲观(guān)的全(quán)球经济预期(qī)对大宗商品(pǐn)整体(tǐ)形成压力，另一方(fāng)面(miàn)，鉴于贵金属(shǔ)价格(gé)已行至年(nián)内高位，其(qí)中金价更是在历史高(gāo)位运(yùn)行，这(zhè)使得贵(guì)金属(shǔ)避险配置性价比降(jiàng)低(dī)，已不及同为避险资(zī)产的美元，避险资金对(duì)美元配置(zhì)增加，贵金属关注度(dù)下降。此外(wài)，贵(guì)金属的前期利好因素已被盘(pán)面充分消(xiāo)化，上行驱动不足，使得获利了(le)结压力(lì)也明(míng)显增(zēng)加。“多重(zhòng)利(lì)空(kōng)因(yīn)素交织，贵(guì)金(jīn)属价格明显(xiǎn)回(huí)落。”丁(dīng)沛舟说。

　　“近期公(gōng)布的美国4月CPI进一步回落，但核心CPI依然顽固，美联储官员接(jiē)连发表鹰(yīng)派言论(lùn)，表示(shì)货币(bì)政策发挥作用和实现通胀目(mù)标需要(yào)时间，年内(nèi)没有降息的理由(yóu)，扭转了市场对(duì)美联储(chǔ)可能(néng)很快开(kāi)始降息的(de)预期，从而推(tuī)动美元指数反弹(dàn)，贵(guì)金属黄(huáng)金(jīn)、白(bái)银承压下跌。” 新(xīn)纪元(yuán)期货贵金属分析师程伟表示(shì)。

　　展望(wàng)后市，丁沛舟(zhōu)表示，中长(zhǎng)期看(kàn)，贵金属价格(gé)仍将维持偏强格(gé)局。当(dāng)前国际货币体系(xì)表现出去美元(yuán)化的运(yùn)行趋势，美元在各国国(guó)际储备中的权重下(xià)降，央行为了平衡储备(bèi)资产配置，黄(huáng)金是(shì)重要的(de)选项，这对黄(huáng)金的实物需求有非常积极的推动作(zuò)用。此外，当(dāng)前全球宏观(guān)经(jīng)济前景不乐观(guān)，避险(xiǎn)配置将增加，这也(yě)对贵金属价格形成一定支撑作用。

　　丁沛舟认为，当前美(měi)联(lián)储(chǔ)与市场就年内美元货币政策预期有较大分歧(qí)，但持续相(xiāng)对高(gāo)利(lì)率的环境下，美国的经济(jì)及金融领域的(de)压(yā)力必(bì)然逐步增加，这从今年美国银(yín)行业风险事件上可见(jiàn)一斑。因此，随着时间推移，美(měi)联(lián)储与(yǔ)市(shì)场预期终(zhōng)将收敛，收敛情况会对贵金属价格产生一定影响，需持(chí)续关(guān)注美联储货币政策变(biàn)化(huà)情况。

　　“贵金属未来(lái)走(zǒu)势主(zhǔ)要受美联(lián)储货币政策(cè)和避(bì)险情(qíng)绪的影响，当前由于美国核心通胀依然较高，美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)降息的预期下降(jiàng)，美元指数连续(xù)下跌后存在(zài)反弹的(de)要求，短期(qī)将对贵金属带来压力。”程(chéng)伟分析(xī)称。

　　一德期(qī)货贵(guì)金属分(fēn)析师(shī)张晨表示，对比2011年(nián)美国主权债务危机时期(qī)的各环节重要时间节点，在当前距(jù)离可能最早将于6月初到(dào)来的“大(dà)限(xiàn)日(rì)”仅半月有余的有限(xiàn)时间里，两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)仍处于僵(jiāng)持阶段，一旦谈判(pàn)至5月最(zuì)后(hòu)一周前仍未能取得(dé)进(jìn)展，进而重演2011年无(wú)法(fǎ)在截止(zhǐ)日(rì)前(qián)形成正式(shì)法(fǎ)案进而导(dǎo)致评级下调(diào)情形出(chū)现，将会对(duì)市场形成较大冲(chōng)击。而(ér)在此(cǐ)之前(qián)，避险情绪(xù)升温可能(néng)令美(měi)债、美元和黄金表现强于其(qí)他资产。

　　白银重挫(cuò)超5％

　　相(xiāng)较于黄金(jīn)，白银跌幅(fú)更大。丁沛舟表示，白银较黄金工业属性更强，因此其对经济衰退预期更(gèng)为敏感，价格弹(dàn)性(xìng)高于黄金。

　　华泰期货贵金(jīn)属研究员(yuán)师橙表(biǎo)示，此前国内(nèi)经(jīng)济数据并不十分乐观(guān)，近日(rì)公布的(de)与通胀相关的数据同样不理想(xiǎng)，这激(jī)发了市场(chǎng)再(zài)度(dù)对经济展(zhǎn)望担忧(yōu)的交易动(dòng)机(jī)，而在(zài)此过程(chéng)中(zhōng)，白(bái)银以及铜(tóng)等此前相对高位的品种受到“狙击(jī)”。“白(bái)银工业属性相较(jiào)于黄金更(gèng)强，且价格弹性也更大，因此，在工业品表(biǎo)现(xiàn)疲弱的情况下，白银价格受到的拖(tuō)累更为显著(zhù)。”师橙(chéng)说。

　　在师橙看来，当(dāng)下市(shì)场对(duì)于(yú)宏观经济展望相对悲观，引发(fā)工业(yè)品回落，白银在此过程中也并(bìng)未能幸免，但(dàn)是就大方向而言(yán)，白(bái)银仍将逐(zhú)步趋同于黄金走(zǒu)势。而美联(lián)储目(mù)前在5月完成25个基点加息后，大概率将(jiāng)会逐渐(jiàn)暂(zàn)停(tíng)加息动作，货币政策(cè)趋(qū)宽乃至降息的预期会逐步(bù)增强(qiáng)，叠(dié)加目前市场(chǎng)对(duì)于未来经济展望存(cún)在较大(dà)担忧，在这样(yàng)的背景下(xià)，黄金仍值得配置。而白银价格虽然(rán)可能会由(yóu)于工业品相对疲(pí)弱(ruò)而呈现(xiàn)弱于黄金的格(gé)局，但整体而言(yán)，呈(chéng)现出持续(xù)大幅走(zǒu)弱的概率并不大(dà)。后市(shì)需要关注美联储货(huò)币政策拐(guǎi)点何时出现、海外银(yín)行业风险事件是否会持续发酵。同(tóng)时(shí)，国内工业品在价格大幅走低后，是否会激发下游补库意愿，倘若下游买兴因价跌(diē)而被提振，那(nà)么对于白银而言也是相对(duì)有利的因素(sù)。

　　“当前白银(yín)供需缺口(kǒu)扩(kuò)大(dà)，且显性库存(cún)处于低位，基本面偏紧格(gé)局(jú)使得白银在上涨阶段动能将强于黄金。”丁沛舟表示(shì)。

　　“对于白银来说，除了美(měi)元指数以(yǐ)外，还需关注国内(nèi)经济数据的好(hǎo)坏，包括下周即将公布的4月固定资产投资(zī)、工业增加值和消(xiāo)费(fèi)品零售。”程伟(wěi)说(shuō)。（本文有删减）

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