财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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