本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一站宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规(guī)模扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利(lì)润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信息技术(shù)服(fú)务(wù)。电力工程技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不(bù)断扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛(máo)利率(lǜ)极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府(de)运(yùn)营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流(liú)量(liàng)的(de)公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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