今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了(le)多位明(míng)星(xīng)基(jī)金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主要投资在(zài)人(rén俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么)工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其(qí)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到(dào)来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在一(yī)季度都(dōu)到(dào)了(le)临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长(zhǎng)和(hé)边缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的(de)制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动权(quán)益基金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民(mín)热议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季(jì)报披(pī)露情况看(kàn)，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度(dù)主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的解决(jué)方案(àn)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季(jì俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么)度除了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来(lái)看，一(yī)季度(dù)末该基金(jīn)股票(piào)市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置(zhì)来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业(yè)，增(zēng)持了(le)计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的(de)定(dìng)价出(chū)现了(le)较为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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