今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的(de)元年(nián)，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎn夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思g)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经(jīng)济(jì)的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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