在(zài)华尔街(jiē)经济(jì)学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以(yǐ)及何时(shí)会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金(jīn)经理们并闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来(lái)越多(duō)的(de)专业选股人士(shì)将资金从银(yín)行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资(zī)公用事业和基本消费品等(děng)在经(jīng)济低迷(mí)时期被视(shì)为(wèi)具(jù)有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同(tóng)时做多和(hé)做空的(de)对冲基金已将其周期(qī)性股票与防御性股票的(de)比例降至至少2012年(nián)以来(lái)的最(zuì)低水平。对于只做多的(de)基金经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于(yú)商业周期的起伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领(lǐn闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短g)域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低(dī)点反(fǎn)弹，增加了5万亿(yì)美元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美国(guó)银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股(gǔ)的比例(lì)降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的(de)担(dān)忧蔓延，主动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓住周期(qī)股。这一(yī)立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力通过(guò)积极的(de)抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专(zhuān)业(yè)人士持续看空股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的最新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量(liàng)保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何(hé)时(shí)候都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场(chǎng)开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买家(jiā)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资(zī)产的计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步上(shàng)涨(zhǎng)和(hé)市场波动性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基金和波动性(xìng)目标(biāo)基(jī)金等系统性资金管理公(gōng)司(sī)近几个月增加了股(gǔ)票(piào)持(chí)有量(liàng)。

　　德意(yì)志银行的(de)投(tóu)资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立(lì)场(chǎng)。德(dé)意志银(yín)行称，量化基(jī)金(jīn)继(jì)续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者的(de)敞口已(yǐ)降(jiàng)至一年区(qū)间的(de)底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反弹的很(hěn)大一部分归因于那些对(duì)价(jià)格不敏感的(de)量化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告称，持(chí)续(xù)数月的股市反弹(dàn)是不可持续的(de)。由于标普(pǔ)500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝(cháng)试都以失败(bài)告终，缺乏动能(néng)可能会限(xiàn)制量化基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮的抛售可能会(huì)促使量(liàng)化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数(shù)据和(hé)企(qǐ)业财报也提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司(sī)在本财报季的业绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还(hái)不(bù)足以让美(měi)国(guó)企(qǐ)业(yè)重回增长轨道。就连美联(lián)储(chǔ)官员也预测(cè)今(jīn)年晚些时候会(huì)出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴，过早地(dì)为(wèi)经(jīng)济衰退做(zuò)准备(bèi)而采取(qǔ)防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期(qī)性的(de)行业往(wǎng)往(wǎng)在衰(shuāi)退前(qián)的6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股(gǔ)票(piào)才开始(shǐ)大(dà)放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先地位通常(cháng)会(huì)在(zài)下行周期结束前(qián)逆转。

　　美(měi)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短国银行的经济(jì)学(xué)家(jiā)预计，美国(guó)经济衰退将从第三季度开始。

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