美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以及生物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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