编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业的(de)生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的(de)高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过(g龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业uò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的(de)成(chéng)名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持(chí)续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科(kē)龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来(lái)看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合结(jié)构主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据(jù)明显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的(de)一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定(dìng)性的(de)航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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