大家好，简(jiǎn)单(dān)看一个基(jī)金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个(gè)基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变(biàn)化和(hé)结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的(de)配(pèi)置(zhì)权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品(pǐn)今年(nián)以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似(shì)特(tè)征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(lǜ)创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本(běn)市场而言大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式(shì)。

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