5月(yuè)以来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内(nèi)收市(shì)新低。不过，虽(suī)然多只投资(zī)港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明显，纷(fēn)纷(fēn)创下(xià)历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额(é)分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，最(zuì)新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对(duì)此表(biǎo)示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资性(xìng)价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅(fú)超37％，年(nián)内资金(jīn)合(hé)计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而(ér)易方(fāng)达(dá)、富国基金等(děng)旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒(héng)生科技(jì)ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多(duō)个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到(dào)期带(dài)来的债务违约风险也对(duì)市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了(le)大部(bù)分内地互联(lián)网以及(jí)新经济领域上(shàng)市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对(duì衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗)于国内(nèi)科(kē)技领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近期(qī)波动较大(dà)主要有(yǒu)基本面(miàn)以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期(qī)，“从春节(jié)前(qián)后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下(xià)场景的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的(de)恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一(yī)季(jì)度环比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期(qī)开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资金流动(dòng)性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续走(zǒu)弱，近(jìn)期(qī)跌(diē)破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而(ér)流(liú)动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的(de)角度(dù)是中美(měi)经(jīng)济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美(měi)两边的状态(tài)变化还是(shì)需要更长时间，但大(dà)概率还是会(huì)发生(shēng)的，在这个(gè)过程中的波折就对(duì)应(yīng)着(zhe)人民(mín)币汇率和(hé)港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和(hé)主要(yào)经济体(tǐ)政策变化扰动，今年(nián)以来(lái)港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得到改衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗f0000; line-height: 24px;'>衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗善，结合当前的低(dī)估值(zhí)水平(píng)，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的(de)细分(fēn)板块或许是(shì)值得关注(zhù)的方向，例如(rú)恒生科(kē)技以及(jí)港股创新药等(děng)，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及消(xiāo)费复苏(sū)或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工智能应用(yòng)或(huò)利好科技相关细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是国内医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对(duì)优势的(de)细分赛道(dào)，对比美(měi)国(guó)创(chuàng)新药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行(xíng)业也有望上行(xíng)。因(yīn)为(wèi)目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确(què)定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐(zhú)步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构和外资为主导(dǎo)的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经济数(shù)据(jù)对港股资金面会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续(xù)承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定(dìng)性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济(jì)恢复比(bǐ)预期(qī)更强或(huò)者(zhě)美国经济(jì)下滑(huá)比预(yù)期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可能就会看(kàn)到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整(zhěng)体表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随(suí)着市场(chǎng)预期更进一(yī)步(bù)强化，可以更(gèng)多关注互(hù)联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩差(chà)异很大，建议(yì)更(gèng)多关注个股(gǔ)的性价(jià)比与(yǔ)成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从长期(qī)维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍然位于历(lì)史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他(tā)们认为(wèi)国内经(jīng)济的复苏(sū)节奏可能大(dà)概率是(shì)一波三折趋(qū)势向上的弱(ruò)复(fù)苏态势(shì)，当(dāng)下港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预期(qī)也会逐步上修(xiū)。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)压力(lì)也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块(kuài)仍然(rán)值得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市(shì)场由于其(qí)离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内(nèi)及(jí)海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)人可以逢低(dī)布局，更多可以采(cǎi)取基金定(dìng)投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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