编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续(xù)上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一(yī)季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金(jīn)经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基(jī)于(yú)美(měi)股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复(fù)的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的(de)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiām开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名ng)酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们(men)相信(xìn)未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回(huí)升(shēng)的(de)过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的(de)布局(jú)，我判(pàn)断可(kě)能(néng)对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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