踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被(bèi)市场(chǎng)质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公司的基(jī)本(běn)面较为糟糕，交出(chū)了(le)回A上市(shì)后(hòu)最(zuì)差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三(sān)六零同时发(fā)布了2023年(nián)一季报(bào)，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数(shù)达到近(jìn)33万(wàn)，而截(jié)至去年底为(wèi)20万不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一季(jì)度(dù)股东户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光(guāng)了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年(nián)首次报(bào)亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报告期末，公(gōng)司总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务(wù)板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营(yíng)收(shōu)半壁江(jiāng)山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度(dù)，三(sān)六零(líng)营业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了(le)2021年(nián)净利润直接(jiē)下滑七(qī)成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司称主要(yào)系(xì)营业收入下降及(jí)对联(lián)营企业(yè)投资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜(sō形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字u)索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传递公司的优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三六零(líng)股价(jià)2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅(fú)接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初(chū)算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内(nèi)涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意到(dào)，随(suí)着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司(sī)有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但(dàn)到了今(jīn)年一季(jì)度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十(shí)大股东名单(dān)显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村(cūn)资(zī)本(běn)基(jī)金管(guǎn)理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽(qì)车”）营(yíng)业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六零此前公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计(jì)亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子(zi)公司三(sān)六零私募基(jī)金拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的(de)增资(zī)额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零又(yòu)发(fā)布对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有(yǒu)关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车(chē)股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显示(shì)，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进(jìn)一(yī)步(bù)下调不(bù)得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年(nián)公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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