北交所开市至今一年半，公募基金投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所步伐(fá)不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、北交所(suǒ)主题基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人(rén)士(shì)表示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活跃度抬(tái)升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金(jīn)等专(zhuān)业投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投(tóu)资的(de)角度看(kàn)，北交所(suǒ)股(gǔ)票处(chù)于(yú)投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合(hé)“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技(jì)、制(zhì)造等行业，长期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有(yǒu)申(shēn)万菱信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告(gào)可(kě)投资(zī)于北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基(jī)金(jīn)等多家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市股票是国内(nèi)依(yī)法发行上市(shì)的股票，属于基金(jīn)法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投(tóu)资目标(biāo)、投资策(cè)略、投(tóu)资范围、资产配(pèi)置比例(lì)、风险(xiǎn)收益(yì)特(tè)征和相关(guān)风(fēng)险控制(zhì)指标等前(qián)提下(xià)，公司旗下(xià)基金可参与北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同的有关规(guī)定，亦可投资(zī)北(běi)交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象(xiàng)，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新基(jī)金之所(suǒ)以(yǐ)密集公(gōng)告可投北交所，一方面表(biǎo)明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐(ruì)地发现了(le)北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布(bù)局(jú)力度；另(lìng)一方面，北(běi)交所上市公司(sī)是除沪深两市以外国(guó)内最优质公司的代(dài)表(biǎo)，许多标的当(dāng)前(qián)估值(zhí)水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上(shàng)证(zhèng)、深(shēn)证，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司数量(liàng)、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资(zī)金的加(jiā)入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司的良好表(biǎo)现(xiàn)也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到北交所(suǒ)，自然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基金的(de)配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多(duō)只公(gōng)募基金产品出现在北(běi)交所公司前十大股东(dōng)名单(dān)中(zhōng)；北(běi)交(jiāo)所较(jiào)大规(guī)模公司(sī)去年业绩(jì)涨势(shì)良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金(jīn)在(zài)北交所的持(chí)股集中度(dù)高。“预(yù)计(jì)随着(zhe)后续(xù)市场流(liú)动(dòng)性的改善(shàn)和(hé)创新型中小企业的高速成长，北(běi)交(jiāo)所投资(zī)有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通市值小、流动(dòng)性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投(tóu)资比例、策略上也存(cún)在差异，但未来会加大对(duì)北交所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北(běi)交所的战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业经营波动大的风险。此外(wài)，北(běi)交所相(xiāng)关基金也会(huì)积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研(yán)人士也称，我们高(gāo)度(dù)重视北交(jiāo)所(suǒ)投资机(jī)会，目前有一只北交所(suǒ)主题基金(jīn)，未(wèi)来一方面会(huì)根据市场情况，择机发行更多以北(běi)交所股票为主要(yào)投资(zī)范围的基金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)，同(tóng)时会增(zēng)加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股(gǔ)票的(de)研究深度和广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基(jī)金持有北交所个(gè)股数(shù)量(liàng)82只，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募(mù)投(tóu)资北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的个股(gǔ)市(shì)值占比较(jiào)高，而去年下半年新能源行业整体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)相关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以(yǐ)来(lái)震荡下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然(rán)受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特征类似于一(yī)级(jí)半的市场，即(jí)投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证(zhèng)的大多数公司而言又相对(duì)早(zǎo)期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投资(zī)的角度来说，这(zhè)也意(yì)味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交所具备良(liáng)好的(de)长期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)表示，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是(shì)整体还是(shì)比较看好(hǎo)细(xì)分行(xíng)业(yè)的、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形冠军：这(zhè)些公司(sī)虽然(rán)普遍规模较小、受到的关(guān)注度(dù)可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的(de)上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有(yǒu)更大的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示，从中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看(kàn)，随着北交所交易(yì)制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的(de)投资价值不断明确，以及场内(nèi)流(liú)动性不(bù)断(duàn)提升(shēng)，势(shì)必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入(rù)。北(běi)证50指数估值有向上修复的空(kōng)间(jiān)，当前配置的性价比(bǐ)较(jiào)高，胜率(lǜ柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专(zhuān)精特新特(tè)性的成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成(chéng)长性、国产化逻辑强的(de)优(yōu)质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技(jì)和(hé)制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士也称，北(běi)交所有一大批优秀的创新型中小企(qǐ)业，借(jiè)国家(jiā)政策支(zhī)持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当(dāng)体量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长的(de)过程会给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们(men)认为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资价值(zhí)。“具体(tǐ)细分而言，我(wǒ)们更加(jiā)看好电力(lì)设备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物等(děng)三个(gè)领(lǐng)域。”

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