自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比过去(qù)明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的(de)增(zēng)速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来(lái)科(kē)创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很(hěn)多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(y方差分析英文缩写，方差分析英文翻译ì)元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持(chí)续(xù)下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业(yè)龙(lóng)头(tóu)营收数(shù)据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国(guó)际(jì)局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要(yào)看到真正(zhèng)的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(x方差分析英文缩写，方差分析英文翻译íng)业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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