本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天(tiān)的逼空(kōng)形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益(yì)消(xiāo)耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更多(duō)是(shì)受中概(gài)股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输入。作为同股同权的两地上市(shì)指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指数和H指(zhǐ)数(shù)兔年(nián)涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四(sì)，香港中企指数和恒生指数过去3个(gè)月表现(xiàn)为全球(qiú)垫(diàn)底，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数周二(èr)盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷(mí)，主因是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资(zī)金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国股票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点(diǎn)。剔(tī)除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首季上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美(měi)国(guó)滞胀(zhàng)隐忧未减(jiǎn)，加息势(shì)在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来(lái)最快速(sù)度紧(jǐn)缩(suō)货币供应(yīng)。美国3月M2货(huò)币供(gōng)应(yīng)量(liàng)（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且(qiě)是连(lián)续第四(sì)个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令(lìng)流动性折价(jià)效应加剧，在全球金(jīn)融(róng)市场催(cuī)生(shēng)戴维斯双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特(tè)估(gū)受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)周三(sān)盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应(yīng)的总(zǒng)市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存款较去(qù)年末减少约1020亿美(měi)元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行(xíng)部(bù)分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而(ér)言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最后(hòu)3个月(yuè)股价大涨(zhǎng)，涨幅(fú)透支了盈(yíng)利增(zēng)速；二(èr)是“中国特色估值体系”开始(shǐ)风行，市场(chǎng)风格转换。但二者(zhě)市(shì)净率远高(gāo)于行业均值(zhí)，难以赋予中特估概念(niàn)中的回购预(yù)期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已(yǐ)是(shì)五(wǔ)连(lián)阳(yáng)。其市盈率和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估值回归(guī)市(shì)场均值，已是国家资(zī)本新战略。国家外汇(huì)局日前表示：“无(wú)论从市盈率(lǜ)还是市(shì)净率等指标看，当(dāng)前A股的估值相对(duì)偏低。”类似(shì)表(biǎo)态(tài)无(wú)疑是为中(zhōng)字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移(yí)动(dòng)，流通小盘+次(cì)新+绩优概(gài)念(niàn)让其成(chéng)为中特(tè)估龙头。

　　五月预期刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来(lái)的财(cái)富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年份分别为18次和(hé)17次(cì)，二(èr)者同时(shí)上涨的(de)年份(fèn)有(yǒu)11次。自(zì刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思)2008年至去年的(de)15年(nián)里，红五(wǔ)月(yuè)出现7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和(hé)全年(nián)同步(bù)飘(piāo)红4次，5月(yuè)份这(zhè)个风向标(biāo)已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年(nián)以来，沪(hù)综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题的红五月(yuè)行情能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能否(fǒu)维(wéi)持强(qiáng)势行情(qíng)。二(èr)是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周(zhōu)三低位上涨一(yī)成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来(lái)，沪深两市单(dān)日成交(jiāo)始终维(wéi)持(chí)在万亿元之(zhī)上(shàng)，市(shì)场人(rén)气并未(wèi)退潮，只是风格轮(lún)换在(zài)加速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格(gé)局，后市即使考验3200点附近的(de)半年(nián)线和年(nián)线关口，下跌(diē)空间(jiān)亦不(bù)大。

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