AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也(yě)显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的(de)生(shēng)产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟dī)估(gū)值价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(q5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟iú)繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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