大家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就结(jié)束了，泰勒小区都没出一(yī)直在加班，这(zhè)个长假，国(guó)内(nèi)旅游(yóu)消费爆了，而海(hǎi)外有(yǒu)爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息(xī)，以(yǐ)及券商老师(shī)们的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研(yán)究当前经济形势和经济工(gōng)作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习(xí)近平主持会议(yì)。会议认为(wèi)，今年以来，在(zài)以习近平(píng)同志为核心(xīn)的(de)党中(zhōng)央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局(jú)，更好统筹疫(yì)情防控和经(jīng)济社会发展，更好统筹(chóu)发(fā)展和安全，我国(guó)疫情防控(kòng)取得重大决(jué)定性胜利，经济社会(huì)全面恢复常态化运行(xíng)，宏观政(zhèng)策靠(kào)前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需(xū)求(qiú)逐步恢复(fù)，经济发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势(shì)，经济(jì)运行(xíng)实现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济(jì)转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对刚性和改善性住房需求(qiú)的(de)支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳(外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么wěn)定工作，促进(jìn)房地产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家(jiā)统(tǒng)计(jì)局消(xiāo)息(xī)，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低(dī)于临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)被(bèi)正式(shì)接管

　　在勉(miǎn)强支撑了(le)两个月后(hòu)，风雨飘摇的(de)美国(guó)第一共和银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美(měi)国加州金(jīn)融保(bǎo)护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业(yè)危机中第(dì)四(sì)家倒下的银行，同时(shí)也是美国历史(shǐ)上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人(rén)次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和旅游(yóu)部数据中心测(cè)算，全国(guó)国(guó)内旅游出游合计2.74亿(yì)人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图(tú)用无人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队及(jí)时采取行动，并使用电(diàn)子对(duì)抗系统，使(shǐ)这(zhè)两架无人机出现异常，未能(néng)达到袭击(jī)目的。

　　俄(é)新社称，俄罗(luó)斯(sī)总统普京没(méi)有(yǒu)因袭(xí)击(jī)受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科(kē)夫(fū)称(chēng)，乌克兰无人机试图发(fā)动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在(zài)位于(yú)莫斯科州的新奥加(jiā)廖(liào)沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻(wén)处表示，俄方保留(liú)在合适的(de)时间(jiān)和地点(diǎn)采取回应措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准的除外(wài)。 莫(mò)斯科市长索(suǒ)比亚宁(níng)表示，这(zhè)一决定是(shì)为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用无(wú)人机(jī)，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机构(gòu)的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息，针对无人(rén)机(jī)试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)位于基辅的(de)官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打(dǎ)击(jī)，作为(wèi)对乌方企图(tú)使用无人机袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布(bù)局业绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月(yuè)继续不断改(gǎi)善(shàn)，投资者对(duì)经济的(de)预期(qī)将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一(yī)，投资(zī)者心态也(yě)将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场依(yī)然处于全年第(dì)二(èr)个关键做多(duō)窗口，财报(bào)季结束后(hòu)，市(shì)场将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，配置思路上建议(yì)坚持(chí)高切低(dī)，关(guān)注上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会(huì)议(yì)提振市场信心，扩内需仍(réng)是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经(jīng)济内生动能(néng)稳步修复(fù)，并将得(dé)到同比和高频数据验(yàn)证；外(wài)部流动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不(bù)断(duàn)发(fā)酵，但预计(jì)对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特征明(míng)显(xiǎn)，全(quán)年逐季改(gǎi)善的趋势(shì)显现，其中行业的结构(gòu)性亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实(shí)市场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多(duō)窗口中，并(bìng)将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局(jú)医药(yào)、数(shù)字经济和“一带(dài)一(yī)路”板块(kuài)中有业绩亮点的(de)品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度(dù)业绩明显改(gǎi)善，且在二(èr)季度有望持(chí)续的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股(gǔ)有望相比全(quán)球市(shì)场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节(jié)后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低(dī)迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应(yīng)对(duì)得当，对A股(gǔ)影响可(kě)能有(yǒu)限。上述因素(sù)结(jié)合当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场整体估值(zhí)水平(píng)不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节(jié)假期(qī)间的事(shì)件性因素影响可能(néng)有所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)策略：耐心等(děng)待(dài)，低(dī)位把握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收增速等(děng)指标仍在探底(dǐ)，五(wǔ)一(yī)出(chū)行(xíng)恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造(zào)业(yè)PMI已(yǐ)露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行(xíng)风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处(chù)于再平衡(héng)期，低位把(bǎ)握再布局机会(huì)；短期(qī)结构(gòu)上关注在(zài)低位资产中寻(xún)找景气稳定或好于(yú)预期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于(yú)科(kē)技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹性方(fāng)向。行(xíng)业重(zhòng)点关(guān)注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能(néng)源等。主题重点(diǎn)关(guān)注(zhù)：一带一(yī)路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市(shì)初(chū)期类似春天，市(shì)场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本面去(qù)伪存真，阶段性关注(zhù)复苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产(chǎn)、海外映射(shè)的科技和大宗商(shāng)品都将被海(hǎi)外逐级(jí)放大(dà)的宏(hóng)观波动(dòng)所影(yǐng)响。我们的资源+重(zhòng)资产组合(hé)短期驱动逻辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中(zhōng)特估”为(wèi)主导，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运(yùn)、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在展现出成为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表的(de)赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市(shì)场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大(dà)多震(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球(qiú)大类资产波动以及背后(hòu)释放(fàng)的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后(hòu)大类(lèi)资(zī)产表现(xiàn)来看，全球(qiú)主要权益市场及原(yuán)油等(děng)大宗商品走(zǒu)弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增(zēng)速不及(jí)市场预(yù)期，美国银(yín)行业危(wēi)机和两党债务上限博(bó)弈使得海(hǎi)外(wài)风险偏好有所回落，同时也促(cù)使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务消(xiāo)费大幅回升，但地(dì)产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国(guó)内经济仍(réng)处(chù)于复苏早(zǎo)期(qī)。4月政治(zhì)局会议(yì)强调(diào)“当前经济运(yùn)行好转主要(yào)是恢(huī)复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不大(dà)，企业盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移(yí)。结构上，政治(zhì)局(jú)会议首提(tí)“重视通(tōng)用(yòng)人工智能发(fā)展”，全(quán)球(qiú)产业催化和(hé)国(guó)内政策驱(qū)动(dòng)的数字经济(jì)行情或反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市(shì)结束后，指数的第一次(cì)长时(shí)间回撤，可以类比(bǐ)历(lì)史(shǐ)上牛市第一年中的战术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年(nián)中的第一次(cì)战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结(jié)束的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频(pín)经济指标和(hé)预期的边际(jì)变化(huà)同(tóng)步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时间(jiān)是(shì)3个半月(yuè)，由于经(jīng)济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还(hái)出(chū)现(xiàn)了2个月的(de)底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以来，股市(shì)、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明资本市场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久，或(huò)者至少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份(fèn)确实出现(xiàn)了(le)较为明显的(de)下降。这一下降背后我们(men)认为(wèi)可能主要有(yǒu)两(liǎng)个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫(yì)情后第(dì)一个季(jì)度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季(jì)度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海外(wài)经济担心等因(yīn)素，可能会(huì)让4-5月的(de)经济数据很难超(chāo)预期。由此(cǐ)导致(zhì)这一次市场(chǎng)的战术调整(zhěng)虽(suī)然可(kě)能(néng)已经(jīng)完(wán)成(chéng)大(dà)部分，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛(sài)道大(dà)切换(huàn)”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛(niú)市(shì)起点之上(shàng)，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企(qǐ)+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季(jì)报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为明确：经济温和复(fù)苏、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大(dà)切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做短，如何(hé)应对短(duǎn)期迷(mí)雾(wù)？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关(guān)注上(shàng)证50高股息(xī)央国(guó)企，央国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来(lái)增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)环(huán)境下获取超额(é)收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机(jī)构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如(rú)果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在(zài)5月完成最后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么