金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台(tái敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步)的情况下(xià)，预计(jì)从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国(guó)内社(shè)融超预(yù)期(qī)下(xià)滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继(jì)续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲(pí)软(ruǎn)增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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