随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为(wèi)大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中在(zài)半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对(duì)于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前(qián)十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境有利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓(cāng)较(jiào)多(duō)的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉(sù)我们，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需(xū)要(yào)保(bǎo)持(chí)学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)。

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