5月23日，医药股开盘拉升，复星(xīng)医药、科(kē)伦药(yào)业(yè)涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药明(míng)康(kāng)德、智飞生物、沃森生物、长(zhǎng)春高新等(děng)涨超(chāo)1％。

　　医(yī)药板块今(jīn)年以来持续处于低位水平，具有较大吸引(yǐn)力。截(jié)至5月23日，医药生(shēng)物行(xíng)业估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位值(zhí)16％，仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低分(fēn)位数水平。

　　在AI、中特估主题(tí)行情(qíng)逐渐(jiàn)熄火后，医药板(bǎn)块作为老赛道是否能有(yǒu)反弹行情？在后(hòu)疫情时(shí)代，医药(yào)板块是否还有新的业绩驱动因素(sù)？本文将详细解析(xī)。

　　01

　　基本(běn)面持续改善(shàn)

　　医药行业复苏(sū)确定性(xìng)很强

　　疫情在2023年第(dì)一季(jì)度的影响将(jiāng)会逐步消退，医药(yào)行业的(de)基本面正继续得(dé)到改善(shàn)。

　　2023年一季度，医药板块(kuài)（创新(xīn)药(yào)除外）营(yíng)收(shōu)同比+2.13％，归母净(jìng)利润(rùn)同比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比，收入(rù)增速下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值(zhí)角度来看，在2023年一季度，医药板块(kuài)（创(chuàng)新药除外）存(cún)在一定的估(gū)值修复，市(shì)盈率（TTM）由(yóu)2022一季(jì)度的(de)28.51倍提(tí)升至2023一(yī)季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创(chuàng)新药(yào)板块的(de)营收与(yǔ)黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅去(qù)年同期相比增加了6.56％，研发(fā)总支(zhī)出的增速达到了+15.25％，研发支出占收(shōu)入的比黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅例达到(dào)了(le)38.07％，与2022年第一季度(dù)相比下降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值/净现金已经从2022第一(yī)季度的8.84倍恢(huī)复(fù)到了2023第一(yī)季(jì)度的(de)15.45倍(bèi)。

　　从医(yī)药行业的经营数据(jù)来看，除去创新(xīn)药和疫情受益(yì)细(xì)分领域，医药板块中具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长能力(lì)的低(dī)估值板块有(yǒu)原料药、医疗(liáo)设备、血制品、药店。

　　相较于许多创新(xīn)药、器械企业的产品销售(shòu)前景，国内市场仍未达(dá)到(dào)预(yù)期，原因在(zài)于近几年(nián)来(lái)，由于老龄化(huà)，国内医保支(zhī)出并未增加(jiā)太多，增速中的(de)增量大部分都被用于(yú)疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么，国内的医疗行业，增长速度并不快。首先(xiān)，结构(gòu)性的分化是(shì)非(fēi)常明显的，传统药企必须要给创新留出空(kōng)间，比如(rú)在过去的三年中，港(gǎng)股创新药企的年化营收(shōu)增速(sù)高达70％。对本(běn)土(tǔ)医药企业而(ér)言，要实现(xiàn)高速发(fā)展，必(bì)须要双管(guǎn)齐(qí)下，在本土市(shì)场之外(wài)拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投(tóu)资的胜负手(shǒu)

　　目(mù)前在(zài)总需求复(fù)苏不及预(yù)期的背(bèi)景下，医药(yào)板块中(zhōng)有(yǒu)刚性需求的新(xīn)基建(jiàn)板块或是(shì)最具有确定性(xìng)的领域之一，一(yī)定(dìng)程度上或仍是(shì)今(jīn)年医药投资的胜负手。

　　我国继续(xù)推进优质医疗资源扩容下(xià)沉(chén)、区域平衡分布，医疗新基(jī)建(jiàn)再(zài)获政(zhèng)策(cè)扶持。4月13日，国(guó)家(jiā)卫(wèi)生(shēng)健康委员会召开新闻(wén)发布(bù)会，重点介绍(shào)优质医疗资源下移(yí)、区域平衡布局。县医院作(zuò)为县级医(yī)疗卫生服务网络的(de)龙头，连接着(zhe)城乡卫(wèi)生服务体(tǐ)系。长期以来，国家卫(wèi)生(shēng)健康委通过开展三级医(yī)院对口帮扶等方(fāng)式，引导优质医疗资(zī)源下移，不断提(tí)高(gāo)县(xiàn)级医(yī)院的综合实力(lì)。

　　今后，继续推进人(rén)才、技术(shù)、管理的下(xià)移，通过城市三级(jí)医院的对口支援(yuán)，托管，建立(lì)医(yī)联体，远程医疗等多种(zhǒng)形式(shì)，满足县域居民的基本医疗卫(wèi)生需求，为(wèi)普通疾病在市县(xiàn)范围内解(jiě)决奠定坚实的基础。

　　会议同(tóng)时(shí)指出(chū)，在接下来(lái)的工作中，将继续推进(jìn)临床重点(diǎn)专科“百千万”工程，指导各地按(àn)照(zhào)“搭平台，建载(zài)体(tǐ)，促融合”的思路，重点加(jiā)强群众需求(qiú)较大(dà)的(de)心血管外科学、妇产科(kē)、骨科、麻醉科、小儿科、精神病学、病(bìng)理学等(děng)专(zhuān)科建设(shè)，补齐资源(yuán)短板(bǎn)，完成(chéng)预期的建设(shè)任务。随着具体政策的(de)出台，相关的(de)基(jī)层医(yī)疗器械(xiè)市场(chǎng)或将受益。

　　可发现与医疗成(chéng)像器材、生命(mìng)信息设备和心血(xuè)管耗材相关(guān)的板块将会有较大的发(fā)展(zhǎn)空(kōng)间。其中的个(gè)股有：联影医疗(liáo)、万东医疗、奕瑞科技、乐普(pǔ)医疗(liáo)、心脉医疗、海尔(ěr)生(shēng)物。

　　医(yī)改政策频频出(chū)台，医疗器械市场持续扩张。随着国(guó)家(jiā)继续支持优质医疗资源扩容下沉的(de)政(zhèng)策(cè)，在未(wèi)来，医(yī)疗卫生资源的分布将会得到优化，促进更多优质的(de)医疗资源向下(xià)扩容(róng)，释放(fàng)更多(duō)中、基(jī)层医(yī)疗机(jī)构的采购需求。

　　在(zài)国(guó)家“十四五”规(guī)划中提出(chū)要(yào)加强医疗卫(wèi)生领域的基础设(shè)施建设(shè)的背景下(xià)，预(yù)计医疗器械(xiè)采(cǎi)购将更加宽松(sōng)，这将推动医疗器械市场的(de)快速发展。在政策(cè)推动(dòng)下，国产(chǎn)品牌(pái)有(yǒu)望凭(píng)借(jiè)高(gāo)性价比的优(yōu)势加速进入医院，长期而(ér)言，随着多项政(zhèng)策支持的(de)持续加强，国产替代将逐步加速，相关大型医疗器械的龙头厂商将(jiāng)会抓住放量的机会(huì)，实(shí)现快速发(fā)展。

　　华(huá)富证券建议关(guān)注国内(nèi)高端(duān)医疗(liá黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅o)设备的(de)龙头企业(yè)：迈(mài)瑞医(yī)疗、联影(yǐng)医疗、澳华内镜、开(kāi)立医疗、海泰新光。这些企业具有较好的(de)产品性能、较好(hǎo)的渠道和较强的(de)研发能力。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅