30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式东隅已逝桑榆非晚是什么意思(sh东隅已逝桑榆非晚是什么意思ì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下(xià)，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴(bào)跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一(yī)季(jì)度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创(chuàng)历史新(xīn)低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存(cún)及(jí)产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍(réng)东隅已逝桑榆非晚是什么意思有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资流(liú)出(chū)压(yā)力不(bù)大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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