中国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，画的作者是谁 画的作者是高鼎吗仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控画的作者是谁 画的作者是高鼎吗股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎ画的作者是谁 画的作者是高鼎吗n)，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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