今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源(y蝴蝶会采蜜吗uán)产业等多维度服务(wù)央企，强蝴蝶会采蜜吗化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本(běn)市场的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过(guò)其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的(de)需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去(qù)三(sān)年累(lèi)计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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