财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(duì)电动(dòng)车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德(dé)时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期(qī)中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yī中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗ng)。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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