国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期来了，但海(hǎi)外市(shì)场风险依旧不容忽视。在美国多项(xiàng)重要(yào)经(jīng)济(jì)数据出炉后，美联储也将(jiāng)召开5月(yuè)议息会议(yì)，市场普遍预(yù)期(qī)将继续(xù)加息25BP。在利好利空消(xiāo)息(xī)交织下，节后(hòu)市(shì)场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美国第一共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多次触发停牌，原因是达成(chéng)救助(zhù)协议(yì)以维(wéi)持该银行运营的希望在变(biàn)得渺茫。该(gāi)股今年已下跌(diē)90％以上(shàng)。消(xiāo)息人士称(chēng)，该银行很有可能会被美(měi)国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报道(dào)，自美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行公布其第一季度(dù)存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元(yuán)后，该银行股价在接下来的(de)两天内下(xià)跌(diē)超(chāo)过60％，创下历史新低(dī)。目前包括来自美国联邦(bāng)储蓄(xù)保险公(gōng)司、财(cái)政部和美联储的(de)官员(yuán)正在与其他银行进(jìn)行协调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭(bì)，寻求大范围加强银行规(guī)管(guǎn)

　　在当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)28日(rì)公布的内部审查报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的(de)倒(dào)闭案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既(jì)源于该行自身风险管(guǎn)理薄(báo)弱，也和美联储的审(shěn)查督(dū)导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审(shěn)查员未能采取(qǔ)有力行动解决硅谷银行越来越(yuè)多的问(wèn)题(tí)。美联储负责金(jīn)融业监管的副主席巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识到，随着(zhe)硅谷银行的规(guī)模扩(kuò)大、复杂性增加，该(gāi)行变得有多么(me)不堪一(yī)击。他们的确发现了风险(xiǎn)，却(què)没(méi)有采取足够的(de)措施，保证该行足够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷银行倒闭(bì)有四大(dà)成因，其中三点都和美联储监管不(bù)力有关。他(tā)说(shuō)，美联储(chǔ)监管者的错误部分源(yuán)于(yú)，特朗(lǎng)普执(zhí)政时(shí)的金融业改(gǎi)革普(pǔ)遍放松(sōng)了(le)对中等银(yín)行(xíng)的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美联储的文化转变似乎导致(zhì)联储的监管变得(dé)更宽松。这些变化体现在降低(dī)标准(zhǔn)、增75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升加复杂(zá)性，以及监(jiān)管方式不(bù)够自信果(guǒ)断，它们阻碍了有效(xiào)的(de)监管。

　　美联储认为，其银行业审查(chá)员已经(jīng)确定了硅谷(gǔ)银行存在导致其(qí)倒(dào)闭(bì)的一大问题——利率相(xiāng)关风险，但美联储自身的流程(chéng)“过于审慎”，侧重在75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升(zài)采取行动(dòng)以前累积(jī)过多(duō)的(de)证据。

　　美联储的数据显示，截(jié)至倒闭时，硅谷银(yín)行(xíng)收到31项监管机构的公开(kāi)审(shěn)查报告或警告，数量(liàng)是其他银行的(de)三(sān)倍(bèi)。报告称，随(suí)着硅谷银行壮大，近些年(nián)美联储忽视(shì)了范围更(gèng)广的(de)问题，比如该(gāi)行(xíng)多年来一(yī)直(zhí)突破内部(bù)风(fēng)险限制，其采用(yòng)的流(liú)动性(xìng)指标却显示，存款基础稳定，其利率相关(guān)风险(xiǎn)还被评为令人(rén)满意(yì)。

　　巴尔透露，美联(lián)储将重新审(shěn)查，适用于资产超(chāo)过千(qiān)亿(yì)美元银行(xíng)的一系(xì)列规(guī)定(dìng)，包(bāo)括(kuò)压(yā)力测试和流动性要求，将重新评(píng)估，怎样监(jiān)督和监管一家银行对利率流动性(xìng)风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)表明，需要对范(fàn)围更广泛的银行强化适用(yòng)的(de)标(biāo)准，联储应考虑，让更大(dà)范围的银(yín)行适用标(biāo)准(zhǔn)和的流动性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元联邦保险上限的(de)银(yín)行存款(kuǎn)，监管方的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联(lián)储应要求更(gèng)广泛的银行考(kǎo)虑(lǜ)到可出售证券的未(wèi)实现损益，以便让银行(xíng)的资本要(yào)求更好地匹配其财(cái)务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对资本规划和风险管理不足的公司(sī)，美联储可(kě)能增加资本(běn)或流动性的要求，或者限制(zhì)股票(piào)回购、股息(xī)支付或(huò)高(gāo)管薪(xīn)酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华达州和佛罗里达(dá)州(zhōu)重大灾难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根(gēn)据美国白宫当地时间4月28日的声明，美国(guó)总统拜登批准内华(huá)达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬季风暴影响的(de)地区(qū)提供联邦(bāng)援助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准佛罗里(l75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升ǐ)达(dá)州重(zhòng)大(dà)灾难声明(míng)，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风(fēng)暴(bào)影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金(jīn)可在(zài)成本(běn)分担的基(jī)础上提供给(gěi)州政(zhèng)府(fǔ)和符合条件的地方政府以及某些(xiē)私人非营利组织，用(yòng)于受灾害影响地区(qū)的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五(wǔ)国就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则(zé)性协议

　　据央视新闻消(xiāo)息，当(dāng)地(dì)时间(jiān)28日，欧盟委员会执(zhí)行副主席东布罗夫(fū)斯基斯对外宣布，欧(ōu)委会(huì)已(yǐ)与(yǔ)保加(jiā)利亚(yà)、匈(xiōng)牙(yá)利(lì)、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就(jiù)乌克(kè)兰农产品相关事宜达(dá)成原则性协议。

　　东布(bù)罗夫(fū)斯基(jī)斯(sī)表示，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧盟成员国和(hé)乌克兰农民的担忧。具体措施包括推(tuī)动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农(nóng)产品的(de)单边措(cuò)施。从(cóng)欧(ōu)盟层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花(huā)籽(zǐ)等(děng)4种农产品实施保障措(cuò)施。为5个受影(yǐng)响的成员(yuán)国农民提供1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子支持。此(cǐ)外，欧盟(méng)将继续推进包括葵(kuí)花(huā)籽油(yóu)等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟将进一步(bù)确保乌克(kè)兰农产品(pǐn)通过欧盟(méng)通道出(chū)口到其他(tā)国家(jiā)。

　　美国滞胀困(kùn)境(jìng)：经济继续放缓(huǎn)，通胀(zhàng)依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美(měi)国商务(wù)部(bù)最新公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比(bǐ)上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平(píng)。

　　据(jù)悉，剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数是美联储青(qīng)睐的(de)通胀指标之(zhī)一。此次公布的数据再度(dù)印证了美国(guó)通胀的居高(gāo)不(bù)下，这加大了美联储5月再(zài)次加息的可能性。报告公布后，美(měi)国短期利(lì)率期货小(xiǎo)幅(fú)下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美国商(shāng)务(wù)部公布的一(yī)季度美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)GDP同比(bǐ)仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及(jí)市场预期的2％，且增速较前(qián)值(zhí)2.6％显著(zhù)放缓(huǎn)。而同日(rì)公(gōng)布的(de)一季度核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)年化(huà)环比初(chū)值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师张晨向期(qī)货日报(bào)记(jì)者表示，上述(shù)数据显示出美国经(jīng)济(jì)放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比(bǐ)数据来(lái)看，他(tā)认为一季(jì)度1.6％的增速较去年四季度(dù)0.9％的增速出现明显回暖(nuǎn)，显示出美(měi)国经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预(yù)期放缓(huǎn)，坐实(shí)了市场对于(yú)美国经济衰退的忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行信用危机的尾部效应持(chí)续存在，金融(róng)不(bù)稳定(dìng)叠加经(jīng)济景气下滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的紧缩(suō)预期，同时(shí)增加了下半年美联储降息的预期。”中信建投期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析师(shī)罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表(biǎo)示(shì)，由于反映(yìng)核心个人消(xiāo)费支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再(zài)加(jiā)上周五晚(wǎn)间公布(bù)的(de)3月核心PCE数(shù)据也偏(piān)强，因此美联储(chǔ)5月份加息基本不存在悬念，此(cǐ)次(cì)GDP数据更多影响的是(shì)年(nián)中美(měi)联储的政策变(biàn)化(huà)。

　　5月加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次(cì)会议还需关注(zhù)什(shén)么(me)？

　　金瑞期货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师吴(wú)梓杰认为(wèi)，当前美(měi)联储货(huò)币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难(nán)的(de)抉择。随着(zhe)此前银行业危(wēi)机的(de)爆发以及一季度(dù)经(jīng)济的(de)回落，美(měi)国(guó)当前经济的(de)脆弱性(xìng)以及下(xià)行(xíng)压(yā)力已经持续增加，但是一季(jì)度核心PCE同样大幅超过预期，显示出核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)黏性(xìng)超预(yù)期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味着进(jìn)行政策选择时不得不更加慎(shèn)重。”吴(wú)梓(zǐ)杰预(yù)计，美联(lián)储(chǔ)5月大概率(lǜ)将会(huì)保持(chí)加(jiā)息(xī)25BP的节奏(zòu)，但在记(jì)者会上鲍(bào)威尔表态或将更加注重安抚市场情绪，强(qiáng)调对宏观风险的(de)把控，且(qiě)对(duì)未来加(jiā)息的态度或(huò)将(jiāng)更(gèng)加谨慎。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目前市场已(yǐ)经对(duì)美联储5月加息25BP作出了充分的(de)计价。鉴于此次会(huì)议并无最新(xīn)点阵(zhèn)图和经济展望公布，因此(cǐ)会议重点在于(yú)利率决议声(shēng)明及鲍(bào)威尔的(de)会后发言(yán)两方面。其(qí)中，在决议声明方面(miàn)，可重点观察措辞调整(zhěng)变化情况(kuàng)，特别是能否出现“停止(zhǐ)加息”相关暗(àn)示。而(ér)在会后(hòu)的新闻发布会(huì)上(shàng)，需要重点(diǎn)关注鲍(bào)威尔对于经济与通胀前景、后(hòu)续货(huò)币政策以及银(yín)行业(yè)危机引发的信(xìn)贷(dài)收(shōu)缩(suō)等方面的观点论述。特别是如果出(chū)现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是(shì)权益市场(chǎng)而言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为(wèi)，此次美(měi)联储会议需要关注三个方面：一是考虑到(dào)通胀(zhàng)的顽固(gù)性，美联储是否会(huì)透露(lù)其愿意容(róng)忍更高水平的通胀；二是美(měi)联储对于目前(qián)金融(róng)以及经(jīng)济风险的判断，到底是短期(qī)风险还是长期风险；三(sān)是美联储未来的货币政策预期，比如是否(fǒu)透(tòu)露下半年将降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美(měi)联储依然偏(piān)鹰(yīng)派，则预期风险资产将(jiāng)继续(xù)回调，美债(zhài)利率曲线(xiàn)会加(jiā)深(shēn)倒挂的(de)程度，对(duì)市场而言偏(piān)负面；如果美联储偏鸽派，那(nà)市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显著下行(xíng)，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由(yóu)于(yú)当(dāng)前市(shì)场对5月加息25BP已经计价较为(wèi)充分，预计(jì)加息结果不会引起市场较大波动，但是(shì)对于6月及以后偏(piān)鹰的政策预期(qī)交易(yì)依旧(jiù)不足。因此，他认为本次会议上(shàng)需要(yào)重点关注(zhù)美(měi)联储(chǔ)声明以及鲍威(wēi)尔在记者(zhě)会上对未来政策路径的展望。“尤(yóu)其是如果美联储意外偏鹰，比如(rú)表(biǎo)现出(chū)了(le)6月(yuè)仍将加息的倾(qīng)向，则市场或将面临较大的(de)冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两(liǎng)难(nán)局面(miàn)

　　近期美元指数持稳(wěn)，贵金属行情(qíng)则(zé)表现乏力。张晨认为(wèi)，4月以来(lái)，欧(ōu)美银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)溢出影响逐(zhú)渐减弱，市场(chǎng)对于美联储货币(bì)政策(cè)迅速转向的乐(lè)观预期出现(xiàn)一定修正(zhèng)，贵(guì)金属市(shì)场出现高位振(zhèn)荡调整(zhěng)，但(dàn)总体回(huí)调幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金属市场在利多、利(lì)空因素间来回拉(lā)扯。利多因(yīn)素方面，美联(lián)储加息临近尾声，对(duì)贵金属(shǔ)价(jià)格的压制(zhì)边际减(jiǎn)弱。同时，美国经济前(qián)景(jǐng)黯(àn)淡，债务上限悬而未决以及银行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件余(yú)波反复，不(bù)断(duàn)激发(fā)市场避险情绪。从更为宏观的角度来(lái)看，全球“去(qù)美元化”方(fāng)兴未艾，各国(guó)央行强化黄金(jīn)资产储(chǔ)备功(gōng)能，使得央(yāng)行“购金潮”经久不(bù)息。上述种(zhǒng)种因素均对(duì)贵金属价格形(xíng)成支撑。

　　而(ér)利(lì)空因(yīn)素主(zhǔ)要(yào)是，市场(chǎng)和美(měi)联储对(duì)于后续货币政(zhèng)策之间的预期差，以及美国(guó)经济层面的韧(rèn)性犹存。“特别是(shì)就(jiù)业市场尽管(guǎn)过热(rè)态势有所缓和，但无论是(shì)新增(zēng)非(fēi)农就业人数还是失业(yè)率指标，还(hái)远未触(chù)及经(jīng)济衰退以(yǐ)及美(měi)联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)的阈值区间，这(zhè)极有可能造成(chéng)通胀回归波折(zhé)反复，进而引发美联(lián)储货(huò)币政策前(qián)景(jǐng)预(yù)期摇(yáo)摆。”他说。

　　他(tā)预计，在5月美联储(chǔ)议息会议落(luò)地后(hòu)的一段时(shí)间内，市场(chǎng)仍(réng)然会延续上述的修正走(zǒu)势，美联(lián)储还需(xū)在更多(duō)数据指引以(yǐ)及银(yín)行风险事件落地(dì)后，再相机作(zuò)出政(zhèng)策(cè)调(diào)整，而在此之前预计仍会延续当前(qián)“走一步(bù)看一步”的(de)决策思路。而(ér)市场对于年内降息的乐(lè)观预期的(de)修正空间犹(yóu)存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场的逻辑有两条(tiáo)主线：一是(shì)美国(guó)经(jīng)济是否(fǒu)会(huì)陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退，二是(shì)全(quán)球(qiú)贸(mào)易结算体系(xì)下美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属价格主(zhǔ)要锚定的(de)是美债(zhài)实(shí)际利率的变化，但是最近这种(zhǒng)联系(xì)正在(zài)脱钩，央行购(gòu)金以及(jí)美元结(jié)算体系的变化使得贵(guì)金属(shǔ)获得了越来越多的金融溢(yì)价。”整体来看，他认(rèn)为目前贵(guì)金属多头驱(qū)动的逻辑还没结束，且近(jìn)期的表现也(yě)是易涨难跌。从(cóng)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置的角(jiǎo)度来看，仍(réng)推荐(jiàn)将(jiāng)贵金属作为多头(tóu)配置(zhì)。

　　“当前贵金(jīn)属(shǔ)市场已(yǐ)经表现出了一定程度的(de)易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示(shì)，一方面，美(měi)国经济(jì)下行以及欧美银行业风(fēng)险带来的避(bì)险情绪(xù)对贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格仍有一定支(zhī)撑，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位带来(lái)的加息预测，未(wèi)能对(duì)贵金属(shǔ)形成有力的回落(luò)压力(lì)。因此(cǐ)，他预计(jì)贵(guì)金(jīn)属市场整(zhěng)体仍以高位振荡为主，在基准假设下(xià)，贵金属交易主线将(jiāng)回归通(tōng)胀逻辑(jí)。他认(rèn)为，当前市场(chǎng)对于美(měi)联储降息的预期仍大幅领先美联储的官方预期，预计在高通胀压力(lì)下(xià)，市(shì)场(chǎng)对(duì)降息(xī)预期的修正或将带来金银价(jià)格的进一步(bù)回(huí)调。

　　市场人(rén)士提示(shì)，随着(zhe)国内(nèi)“五一(yī)”长假开启，还须警惕海外(wài)市场风险(xiǎn)。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示(shì)，近期宏观市(shì)场关键数(shù)据较多，导(dǎo)致(zhì)市场情绪(xù)波澜起伏，同时基本(běn)面因(yīn)素也多(duō)空交织，海外市(shì)场(chǎng)容易出现巨(jù)幅波动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结束(shù)后，市场(chǎng)将(jiāng)直面美联(lián)储5月利率决议落地(dì)，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴(jiàn)于国(guó)内(nèi)‘五一’假期跨(kuà)越5月美联(lián)储议息会议等重要事件(jiàn)，加之银行业危机及(jí)债务上(shàng)限问题悬而未决，投资者要防止(zhǐ)过分押(yā)注引发的风险。假(jiǎ)期后(hòu)可关注贵金属回落企稳情况，可(kě)以(yǐ)逢低布(bù)局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内(nèi)“五一(yī)”假期恰逢海外美联储会议这一关键(jiàn)时(shí)间节点，投资者(zhě)若保留头寸过节(jié)，则要保持头寸(cùn)有(yǒu)足够安全(quán)边际(jì)，以防“黑(hēi)天鹅”事件带来冲击。他表示(shì)，节后贵金属(shǔ)或将迎来更加明确的方(fāng)向性行情，可(kě)根(gēn)据美联(lián)储议息会议给出的指引，对贵金属进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升