投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产业景气、资(zī)金情绪(xù)、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验(yàn)证以(yǐ)及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价(jià)达397.7美(měi)元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今(jīn)年股(gǔ)价的强劲(jìn)表现，带动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云计算、人工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题(tí)的投(tóu)资能(néng)火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片和算力的先(xiān)进技术，英伟达公司(sī)的股价在近(jìn)期(qī)大涨。5月30日盘(pán)中，该公司股价最高达到(dào)419.38美元，公(gōng)司(sī)市值(zhí)一度突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美(měi)元，但依旧(jiù)有望再次突(tū)破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方(fāng)面的(de)工作正在改变全球(qiú)大型行业，并将为社会带来(lái)深(shēn)远的影(yǐng)响。”除了英伟达(dá)公司(sī)，微软(ruǎn)、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行(xíng)情的关注(zhù)热(rè)情也是持续(xù)高涨。Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)6月2日，今年(nián)以来(lái)涨幅最(zuì)高的股(gǔ)票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也(yě)与AIGC（人(rén)工智(zhì)能自动内(nèi)容生成(chéng)）概念(niàn)的热炒(chǎo)有关(guān)。涨(zhǎng)幅紧随其后的便是传媒(méi)、云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云计(jì)算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基金(jīn)也早已布局英伟达或(huò)相(xiāng)关概念股。交易软件通达信推出了(le)英伟达概念股(gǔ)，该软件信(xìn)息显示，相关(guān)概(gài)念股(gǔ)一(yī)共(gòng)包(bāo)含32家A股上(shàng)市公司，这些(xiē)公司与英(yīng)伟达在(zài)某些方面有业务上的合作。从(cóng)公(gōng)募(mù)基金一季度末的数据来看，部分(fēn)被纳入重仓股名单。

　　直接或间接(jiē)持有英伟达公司股(gǔ)票的(de)公募(mù)基金(jīn)主要集(jí)中在能投(tóu)资海外市场的(de)QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达(dá)且基金规模最高的是广发纳斯达克(kè)100ETF，该只基金(jīn)今年一季度末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指(zhǐ)数为纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大重(zhòng)仓股中包括苹(píng)果、微软、英(yīng)伟达和谷(gǔ)歌(gē)等多家全(quán)球科技公(gōng)司。

　　主动管理型基金(jīn)中，持有英伟达且规模最高(gāo)的是(shì)广发全球(qiú)精(jīng)选(xuǎn)，该只基金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重(zhòng)仓(cāng)股，持(chí)有12.6万(wàn)股，持(chí)仓市值占净值比例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟达，该(gāi)基金(jīn)还持(chí)有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等多只科(kē)技股。

　　挖财基(jī)金投研(yán)人员(yuán)郑昕昊告诉《国(guó)际金融报》记(jì)者(zhě)，国(guó)内AI投(tóu)资的(de)热潮与微软、英伟达等美股科技股年初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来(lái)，微软就(jiù)在AI领域加大了(le)投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后(hòu)又(yòu)将其整合进(jìn)Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开(kāi)发者(zhě)OpenAI追加投资数(shù)十亿美元，这是AI领域史上(shàng)规(guī)模最大的(de)一(yī)笔(bǐ)投资。作为(wèi)一站(zhàn)式解决(jué)方案的提供(gōng)商(shāng)，英伟达公司(sī)是今(jīn)年AI概念热潮中的另一大赢家(jiā)，该公司今年一季度的业绩远超预期，AI芯片所在(zài)数据中心业务的营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握(wò)投资机会

　　对于寻求AI主题(tí)投资(zī)机会(huì)的投资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美股科技(jì)股公(gōng)司是其关注的(de)焦点。

　　“从目(mù)前的产(chǎn)业发展(zhǎn)趋势来看，AI应用(yòng)已(yǐ)是(shì)科(kē)技革命最(zuì)新的突破口。能够率先建立起良(liáng)好商业模式(shì)的公司与掌握AI应用核心竞争(zhēng)力(lì)的(de)公(gōng)司将会(huì)成为未来(lái)最(zuì)有潜力(lì)的大赢(yíng)家(jiā)。显然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特(tè)质，他们的中长期基(jī)本(běn)面有所改(gǎi)善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但(dàn)实际投资中(zhōng)还受诸多因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益(yì)板块，受到资(zī)金(jīn)关注，行业(yè)成(chéng)交热度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近(jìn)30％。但(dàn)其上涨并未得到(dào)业(yè)绩(jì)的验证，半导体行业一(yī)季度整(zhěng)体营收同比(bǐ)下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业(yè)数据(jù)的跟(gēn)踪，目前全球半导体(tǐ)产业(yè)整体仍处于主动去库(kù)存阶段，行业并(bìng)未迎来拐点。在缺(quē)乏基本面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来(lái)半(bàn)导体(tǐ)重回弱势(shì)。最近两周，半导体板块虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首席(xí)分析师(shī)秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)暖(nuǎn)的驱动力(lì)主要来源于AI产(chǎn)业的大发展(zhǎn)，带动GPU（图(tú)形(xíng)处理器）为代表的算力芯片业务快速增长，美股英(yīng)伟达的股(gǔ)价表(biǎo)现以及背(bèi)后的(de)产能扩张信(xìn)息就是最好的(de)例证。而从未(wèi)来的一段(duàn)时间来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是(shì)强劲(jìn)有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前(qián)半导体产业(yè)周期尚未反转，但在资金(jīn)情绪、政策(cè)扶持和半导体设备业绩高增长等利(lì)好因素支撑下，当前位置也(yě)不悲观。

　　站在(zài)投资的角(jiǎo)度考(kǎo)虑，秦洪(hóng)认为，虽(suī)然(rán)AI产业的发(fā)展趋势值得期(qī)待，但投资(zī)需(xū)要仔细(xì)观察，“就A股的过去(qù)经验(yàn)来看(kàn)，大热(rè)必死、均值回(huí)归的规律永不变色，所以投(tóu)资与产(chǎn)业发(fā)展之间(jiān)存(cún)在着较(jiào)大差异。钟南山为什么被说成钟百亿在操作(zuò)中，不宜(yí)在股(gǔ)价高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是需要在相对低位(wèi)或调整一(yī)定程度后再买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投(tóu)资(zī)者除了关注AI产业景(jǐng)气(qì)、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及(jí)估(gū)值等因素。在具体投资的(de)时候要选择掌(zhǎng)握核心技术、真正具有核(hé)心竞(jìng)争力的投资标(biāo)的，确(què)保产业景(jǐng)气能够反映在未来的(de)业(yè)绩上，要避免没有业绩(jì)支持的跟风炒(chǎo)作。另外，好(hǎo)的投资标(biāo)的也要(yào)以合适的价格买入，否钟南山为什么被说成钟百亿则(zé)很可(kě)能会赚(zhuàn)了(le)景气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分散配置，不(bù)要将资(zī)金全押一(yī)个赛道(dào)。

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