金融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收盘价(jià)。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能(néng)正接近(jìn)十年(nián)一遇(yù)的(de)牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海外(wài)资金是(shì)不(bù)可(kě)或(huò)缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据(jù)日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海外投资(zī)者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年1双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义0月以来最大(dà)规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业(yè)部(bù)门仍然是日本股(gǔ)票的最(zuì)大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日(rì)本股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手，成为(wèi)日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事(shì)和丸红(hóng)。自首次(cì)披(pī)露之(zhī)后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买并扩(kuò)大了(le)对日本(běn)五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多(duō)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况(kuàng)下(xià)也会回(huí)购股票，我们也能很好地(dì)理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时(shí)我们还能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至(zhì)这件事情一(yī)开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之(zhī)行的部分原因是(shì)为(wèi)了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的(de)巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用(yòng)行动告诉(sù)大家姜还(hái)是老的(de)辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹(píng)果(guǒ)和(hé)美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上涨双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏(hóng)观在(zài)研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年(nián)中(z双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义hōng)，日本经历(lì)了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤离世界舞台的中心(xīn)。但其(qí)并没有完全失去竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时，在国(guó)际格局大变化(huà)的(de)背(bèi)景下，日本经济的(de)边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国(guó)泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开(kāi)始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁(qiān)的(de)逻辑(jí)。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力(lì)的(de)下(xià)滑(huá)趋势固(gù)然不可(kě)避免(miǎn)，但(dàn)良好的(de)医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的(de)风险(xiǎn)在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能(néng)力的改善和价值(zhí)的修(xiū)复，其(qí)中敦(dūn)促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了(le)改变大量个(gè)股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的情(qíng)况，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和(hé)股价经(jīng)营要(yào)求(qiú)》要求(qiú)上(shàng)市公司(sī)提(tí)高(gāo)企业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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