昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美(měi)股三大指数(shù)集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再完全(quán)押注(zhù)美联(lián)储(chǔ)会再加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除了大(dà)幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息(xī)的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发(fā)布(bù)声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务(wù)上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出(chū)。

　　同(tóng)在周二(èr)，美(měi)国财政部长耶伦警告(gào)称，如(rú)果美(měi)国国会不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的(de)支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生(sh音域划分从低到高，人声音域划分ēng)一场(chǎng)经(jīng)济(jì)和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业(yè)将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的(de)时刻，为了(le)他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前(qián)拜登(dēng)在(zài)民主党内部(bù)没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）音域划分从低到高，人声音域划分上(shàng)周末发布的(de)一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货(huò)交易所公(gōng)布劳(láo)动节期间(jiān)有关工作(zuò)安(ān)排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，国(guó)际铜期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上(shàng)述(shù)品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现单边市(shì)的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强(qiáng)的(de)主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造(zào)成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华(huá)联期货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处(chù)于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今年一(yī)季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而(ér)且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居(jū)民收(shōu)入(rù)增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)的(de)助力。但是，实际需(xū)求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率(lǜ)将回归(guī)到正常年(nián)份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示(shì)，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资金已经(jīng)提(tí)前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整运行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照(zhào)官(guān)方能(néng)繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不(bù)具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅上涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需(xū)求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对(duì)于(yú)第(dì)二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部(bù)分析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的(de)波(bō)及(jí)范围预(yù)计(jì)很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多(duō)长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可(kě)观。音域划分从低到高，人声音域划分

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产(chǎn)初(chū)期(qī)，且今年(nián)4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预(yù)计开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产(chǎn)利(lì)多增强和(hé)出口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼(ní)次(cì)之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑。国内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二(èr)轮(lún)疫情(qíng)虽可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕(yù)的预期(qī)基(jī)本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步(bù)入增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地存(cún)在累库(kù)预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来(lái)存在集(jí)中(zhōng)供应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 音域划分从低到高，人声音域划分