今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了多位明(míng)星(xīng)基(jī)金经理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季(jì)度(dù)在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了(le)中微公司、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年(nián)四(sì)季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净(jìng)值(zhí)大涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括(kuò)立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一(yī)季度退(tuì)出兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种风范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度末(mò)该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及(jí)计(jì)算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离(lí)。我们(men)将基(jī)于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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