“非农(nóng)之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布(bù)后，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期(qī)的美(měi)联(lián)储7月加(jiā)息(xī)几率增加(jiā)，预计未来(lái)两次会议(yì)期间将加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美(měi)油(yóu)继(jì)续脱离两个(gè)月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三(sān)周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言(yán)，美国劳动力市(shì)场存(cún)在韧(rèn)性(xìng)。可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要集中在(zài)教(jiào)育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业(yè)人(rén)数(shù)减少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人(rén)数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目(mù)前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行(xíng)业(yè)裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和(hé)官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一(yī)步(bù)加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在(zài)通(tōng)胀压力较大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能(néng)在(zài)会(huì)议上(shàng)决(jué)定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味(wèi)着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应(yīng)该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可(kě)能性为(wèi)40％。他们(men)写道(dào)：“各(gè)国石油(yóu)部(bù)长们(men)决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌(wū)克(kè)兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音(yīn)，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰(lán)在(zài)成为北约成(chéng)员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得(dé)安全保证，有资(zī)格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报(bào)》援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士的话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不会出席(xí)7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入(rù)北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在(zài)等(děng)待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应(yīng)该在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些北约成(chéng)员国(guó)也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消了(le)政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美(měi)国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月会(huì)议(yì)或暂停加(jiā)息的预期(qī)推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据(jù)改善了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价(jià)格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑(chēng)不力(lì)，逐步(bù)归于平(píng)静。从整个(gè)5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调(diào)，全(quán)月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场(chǎng)传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区(qū)降(jiàng)雨，市一寸多少厘米公分 一寸是几个手指场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹(jì)。

　　可(kě)以看(kàn)到，继(jì)此前云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开(kāi)的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系国计民生(shēng)、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国的天然橡胶的(de)自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多变的国(guó)际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备(bèi)其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的(de)对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年(nián)产量来(lái)说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对(duì)象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前(qián)全(quán)年国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储的量其实占到相当(dāng)全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于(yú)目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目(mù)前云南产区大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上(shàng)量，南(nán)部(bù)产出仍在(zài)低位(wèi)，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能(néng)够(gòu)保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足(zú)，对开工率形成一定支(zhī)撑(chēng)，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足一寸多少厘米公分 一寸是几个手指，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12一寸多少厘米公分 一寸是几个手指％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来(lái)说(shuō)此前(qián)市场对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮(lún)胎开(kāi)工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还是(shì)不(bù)错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存(cún)持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及美(měi)国银行危(wēi)机和美债上限问题(tí)等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天(tiān)气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势的主要(yào)因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外(wài)恢(huī)复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量并不会(huì)少，包(bāo)括今年交(jiāo)割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给(gěi)端没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要(yào)在需(xū)求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色(sè)。外(wài)需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节(jié)前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市(shì)场(chǎng)从(cóng)交易预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的(de)绝(jué)对低(dī)位才能刺激有(yǒu)效的去库(kù)和资金再(zài)次(cì)做(zuò)多的(de)意愿。后续还需继续(xù)关(guān)注(zhù)天气(qì)端是否有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来新的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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