AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在(zài)一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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