4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　四大灵猴的兵器叫什么名字"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，但下游(yó四大灵猴的兵器叫什么名字u)纺企对高价棉花(huā)的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰四大灵猴的兵器叫什么名字雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉(mián)田(tián)重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业(yè)人(rén)士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种期低温天气的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大(dà)大(dà)增加。需(xū)求端，目前(qián)下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏(piān)低水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将全(quán)球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年(nián)已(yǐ)有许(xǔ)多(duō)轧(yà)花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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