今年(nián)以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(láicos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊)，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中长期看好港股(gǔcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来(lái)源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈(yícos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊ng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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