5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于(yú)存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外(wài)的教(jiào)育(yù)领域(yù)业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

　　3没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课

　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据(jù)信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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