国内“五一”假(jiǎ)期(qī)来(lái)了，但海外市场风(fēng)险依旧(jiù)不容(róng)忽(hū)视。在美国(guó)多项重要经济数(shù)据出炉(lú)后，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍预期(qī)将(jiāng)继续加息(xī)25BP。在利好利(lì)空消息交(jiāo)织下(xià)，节后市(shì)场走势将如何(hé)演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘，美国第(dì)一共和银行(xíng)的股价收跌(diē)43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次(cì)触发停牌，原因是达成(chéng)救助协议以维持该银行(xíng)运营(yíng)的希望在变得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该(gāi)银(yín)行很有可能(néng)会被美国(guó)联邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据(jù)美媒报道，自美国第一共和银(yín)行公布其(qí)第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银(yín)行股价在接下来的两天(tiān)内下跌超(chāo)过(guò)60％，创下历史新低。目前(qián)包括来自美国联邦(bāng)储蓄保(bǎo)险公(gōng)司(sī)、财政部和美联储的(de)官员正在与其他银行(xíng)进行协调会议，为第一共和银(yín)行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求(qiú)大范围加强银(yín)行规管

　　在当地时间(jiān)4月28日公布的内部审查报告中，美联储承认，对于(yú)上月硅谷银(yín)行的倒闭案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭(bì)既(jì)源于该行自身风险管理薄弱(ruò)，也和美联储的审查督导(dǎo)行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业(yè)审查员未能采取有力(lì)行动解决硅谷银(yín)行(xíng)越(yuè)来越多的(de)问(wèn)题。美(měi)联储负责金融业(yè)监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认识(shí)到，随着硅谷银行的规模扩(kuò)大、复杂性增加，该行(xíng)变得有多么不堪一击。他(tā)们的确发(fā)现了风险(xiǎn)，却没有采取足够的措施，保证该行(xíng)足够(gòu)迅(xùn)速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银(yín)行倒闭有(yǒu)四大成因，其中三点都(dōu)和美(měi)联(lián)储监管不力有(yǒu)关。他说，美联(lián)储(chǔ)监管(guǎn)者的(de)错误(wù)部分源于，特(tè)朗普执政时的金融业改(gǎi)革普遍放松了对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似乎导(d杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介ǎo)致联储(chǔ)的(de)监(jiān)管变(biàn)得(dé)更(gèng)宽松。这些(xiē)变化(huà)体(tǐ)现在降低(dī)标准(zhǔn)、增加(jiā)复杂(zá)性，以及监管方(fāng)式不够(gòu)自信果断，它们阻(zǔ)碍了(le)有(yǒu)效(xiào)的(de)监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确(què)定了硅谷银行(xíng)存在导致其倒闭的一大问(wèn)题——利率相关风险，但美联储(chǔ)自(zì)身的流程“过于(yú)审慎(shèn)”，侧重在采取行动以(yǐ)前(qián)累(lèi)积过多的证据(jù)。

　　美联储的数据显示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的(de)公开审查报告(gào)或(huò)警告，数(shù)量是其他银行(xíng)的三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些年(nián)美联储忽视了范围更广(guǎng)的问题，比如(rú)该行多年来一直突(tū)破内部风险限制，其采用的流动(dòng)性指标(biāo)却显示，存款基础稳(wěn)定，其利率相关风险还(hái)被(bèi)评为令人满意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资产超过千(qiān)亿美元银行的(de)一系列规定(dìng)，包括压力测(cè)试(shì)和流动性要求(qiú)，将(jiāng)重(zhòng)新评估(gū)，怎样监督(dū)和监管(guǎn)一家银行对利率流动(dòng)性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银(yín)行倒闭表明，需要对范围更广(guǎng)泛的银(yín)行强化适用的标准，联储应考(kǎo)虑，让更大范围的银行(xíng)适用(yòng)标(biāo)准(zhǔn)和的流(liú)动性规定。他呼吁(xū)，重新(xīn)评估，对于超过25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款，监管方的处理方(fāng)。

　　巴尔认(rèn)为，美联(lián)储应要求更广(guǎng)泛的银行考虑到可出售证券的未实现损益，以便让银行的(de)资本要求(qiú)更好地匹(pǐ)配(pèi)其(qí)财务状况和风(fēng)险(xiǎn)。他暗示(shì)，对资本规划和风险管理不足的公司，美联(lián)储可能增加资(zī)本或(huò)流动性的(de)要求，或者限制股票(piào)回购、股息支付或(huò)高(gāo)管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登(dēng)批(pī)准内华达州(zhōu)和佛罗里达(dá)州重大(dà)灾难声明

　　据央视(shì)新闻消息，根据(jù)美国白(bái)宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批(pī)准内华达州(zhōu)重大灾(zāi)难声(shēng)明，他(tā)下令(lìng)为3月8日至3月19日期间受冬季风(fēng)暴影响的(de)地区提供联邦(bāng)援助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日晚批准(zhǔn)佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日(rì)期间(jiān)受严重风(fēng)暴影响的地区提(tí)供(gōng)联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资(zī)金可在成本(běn)分担(dān)的基础上提供给州政(zhèng)府和符合条件的地方政府以及某(mǒu)些私人非(fēi)营(yíng)利组织，用于受灾害影响地区的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌克(kè)兰农(nóng)产品(pǐn)相关事宜达成原则性协议

　　据央(yāng)视新闻消息(xī)，当(dāng)地时(shí)间28日，欧盟委(wěi)员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加(jiā)利(lì)亚(yà)、匈(xiōng)牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相(xiāng)关事(shì)宜(yí)达成原则性(xìng)协议。

　　东布罗(luó)夫(fū)斯基斯表示，欧(ōu)盟已采(cǎi)取行动解决(jué)欧盟成(chéng)员国和乌克兰农民的担忧(yōu)。具体措施包括推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国撤回针对(duì)乌农产品的单(dān)边措(cuò)施(shī)。从欧盟(méng)层(céng)面对小(xiǎo)麦(mài)、玉米、油菜籽、葵花(huā)籽(zǐ)等4种农(nóng)产品实施保障措施。为5个受影响的成员国农民提供1亿(yì)欧元的一(yī)揽子支持。此外，欧盟将继(jì)续推(tuī)进包(bāo)括葵花(huā)籽油等产(chǎn)品(pǐn)的(de)倾(qīng)销调查(chá)。欧盟将进(jìn)一(yī)步确(què)保乌(wū)克兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟通道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继(jì)续放缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据显示，美国3月(yuè)核心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为(wèi)4.6％。同(tóng)时美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)涨0.3％，与(yǔ)市场预期(qī)及(jí)前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数是美联(lián)储青睐的通胀指标(biāo)之一(yī)。此次公(gōng)布的数(shù)据再度(dù)印(yìn)证(zhèng)了(le)美国通胀的居高不下(xià)，这加(jiā)大(dà)了(le)美联储5月再次加息的可能性。报(bào)告公布后，美国短(duǎn)期利(lì)率期货小幅(fú)下跌，反映出5月份加息25BP的可能性(xìng)约为(wèi)90％。

　　就在(zài)此前一天，美(měi)国商(shān杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介g)务部(bù)公布(bù)的一(yī)季度美国宏观(guān)经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅(fú)不及市场预期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)年化环比初(chū)值升(shēng)至4.9％，超(chāo)出市场预(yù)期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师(shī)张晨向(xiàng)期货(huò)日报记者表示，上(shàng)述(shù)数据显示出美国经(jīng)济放缓(huǎn)但通胀水平(píng)依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不(bù)过，从美国(guó)GDP折年数同比数据来(lái)看，他认为一季(jì)度1.6％的(de)增速(sù)较(jiào)去年四季(jì)度0.9％的增速出(chū)现明显回暖，显示出美国(guó)经济虽有(yǒu)放(fàng)缓，但韧(rèn)性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期放(fàng)缓，坐实了(le)市场(chǎng)对于美国经(jīng)济衰退的忧虑，再加(jiā)上(shàng)目前欧美(měi)银行信用危机(jī)的(de)尾部效应(yīng)持续存(cún)在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑(huá)，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预期(qī)，同时增(zēng)加了下半(bàn)年(nián)美联储降息的预期。”中(zhōng)信建投期货(huò)宏观贵金属分析(xī)师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映(yìng)核心个人消(xiāo)费支出在内的一季度PCE通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)持续上升，再加上周五晚间(jiān)公(gōng)布的3月(yuè)核(hé)心PCE数据(jù)也(yě)偏强，因(yīn)此美联(lián)储(chǔ)5月份加息(xī)基本不存在悬念，此(cǐ)次GDP数(shù)据更多影响的是年中美(měi)联(lián)储的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上钉钉(dīng)”，此次会议还(hái)需关(guān)注什么(me)？

　　金(jīn)瑞(ruì)期货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美联(lián)储货币政策面临抑(yì)制(zhì)通胀以及宏(hóng)观审(shěn)慎两难的抉择。随着此前银(yín)行业(yè)危机的(de)爆发以及一(yī)季度经济的回落，美国当前(qián)经(jīng)济的(de)脆弱性(xìng)以及下行压力已经(jīng)持续增加，但是一季度核心(xīn)PCE同样大幅(fú)超过预期(qī)，显示出核心(xīn)通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对(duì)于美联(lián)储来说，这意味着进(jìn)行政策(cè)选择(zé)时不(bù)得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计(jì)，美联储5月大概率将会保持加息25BP的节奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态(tài)或(huò)将(jiāng)更加注(zhù)重安抚市场情绪(xù)，强调对宏观风险的把控，且对(duì)未来加息(xī)的态(tài)度或将更加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场已经对美(měi)联储5月(yuè)加(jiā)息25BP作出了充(chōng)分(fēn)的计(jì)价。鉴于此次(cì)会议并无最新点阵(zhèn)图和经济展望公布，因(yīn)此会议重点在于利(lì)率决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发(fā)言两方面。其中，在决议声明方面(miàn)，可重点观察(chá)措(cuò)辞(cí)调整(zhěng)变化情况，特别是能否出现“停止加息”相关暗(àn)示。而(ér)在会(huì)后(hòu)的新闻发布会上，需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注鲍(bào)威尔(ěr)对于经济与(yǔ)通胀前景、后续货(huò)币(bì)政策以及银行业(yè)危机引(yǐn)发的信(xìn)贷收(shōu)缩等方(fāng)面的观点论述。特别是如果(guǒ)出现“停止加息(xī)”等(děng)明显鸽派暗示，则(zé)无论对(duì)于商品市场(chǎng)还是权益市场而言，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮认为，此次(cì)美联(lián)储(chǔ)会议(yì)需要关注三(sān)个(gè)方(fāng)面(miàn)：一是考(kǎo)虑(lǜ)到通胀的顽(wán)固(gù)性(xìng)，美(měi)联储是(shì)否会(huì)透露其愿意容忍更(gèng)高(gāo)水平的通胀；二是美联储(chǔ)对于目前(qián)金融以及经济风险的判断，到底(dǐ)是短期风(fēng)险还是长期风险；三是(shì)美联储未来(lái)的货币政策预期，比如是否透露下半年将降息或者不降(jiàng)息(xī)。

　　他(tā)认为，如果美联(lián)储依(yī)然偏鹰派，则预期风险资产将(jiāng)继续回(huí)调(diào)，美(měi)债利率曲(qū)线会加(jiā)深倒挂的程度，对市(shì)场而言偏负面；如果美(měi)联(lián)储偏鸽派，那市场风险偏好会再(zài)度上升，美元指数预(yù)计显著下行，贵(guì)金属(shǔ)将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场对(duì)5月(yuè)加息25BP已经计(jì)价较为充分，预计加息结果不会引起市场较大波(bō)动(dòng)，但是对于6月(yuè)及(jí)以(yǐ)后偏鹰的(de)政策(cè)预期交易依(yī)旧不足。因(yīn)此，他认为本(běn)次会议上需要重点关(guān)注美联储声(shēng)明以及(jí)鲍威尔(ěr)在记(jì)者会(huì)上对未(wèi)来政策(cè)路(lù)径的展望。“尤(yóu)其(qí)是如果美联(lián)储意外(wài)偏鹰，比如(rú)表现(xiàn)出(chū)了6月仍(réng)将加息的倾(qīng)向，则市场或将面临(lín)较大的冲(chōng)击，相关风险资产(chǎn)有意外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵(guì)金属市(shì)场面临涨跌两难局面

　　近期美元(yuán)指数持(chí)稳(wěn)，贵金属行情则(zé)表(biǎo)现(xiàn)乏力。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件溢出影响逐(zhú)渐减(jiǎn)弱，市场对于美联储货币政策(cè)迅速转向的乐观预(yù)期出现一定(dìng)修正，贵金(jīn)属市(shì)场出现高位(wèi)振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他(tā)认(rèn)为贵金(jīn)属市场在利多、利空因(yīn)素(sù)间来回拉扯。利多因素(sù)方面(miàn)，美联(lián)储加息临(lín)近尾声(shēng)，对贵金属价(jià)格(gé)的压制边际减弱。同时(shí)，美国经济前(qián)景黯淡，债务上(shàng)限悬而未决以及银(yín)行业风险事件余波反复，不断激发市(shì)场避险情绪。从更为宏(hóng)观的(de)角度来看，全球(qiú)“去美元化(huà)”方(fāng)兴未(wèi)艾，各国(guó)央行强化黄金资产储备功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久不息。上述种种因素均对贵金属价格形成支撑。

　　而利空因素主要(yào)是，市(shì)场(chǎng)和美联储对于后续(xù)货币政策(cè)之(zhī)间(jiān)的预期差，以及(jí)美国(guó)经济层面(miàn)的(de)韧性犹存。“特别(bié)是就(jiù)业(yè)市(shì)场尽管过热态势有所缓和，但无论是新增非农就业人数还(hái)是失业率指(zhǐ)标(biāo)，还远未(wèi)触及经济衰退(tuì)以及(jí)美联储货(huò)币政(zhèng)策转向的阈值区间，这(zhè)极有可能造成通(tōng)胀回归波折反复，进而引发美联储货币政策前景预(yù)期(qī)摇(yáo)摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地后(hòu)的一段(duàn)时(shí)间内，市场仍(réng)然会延续上(shàng)述的(de)修正走势，美联(lián)储还需在更多数据指引以及银(yín)行风险事件(jiàn)落地后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此之前预计仍会延续当前(qián)“走一步看一步”的决策思路。而市场(chǎng)对(duì)于年内降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前(qián)贵金属市场的逻辑有两(liǎng)条主(zhǔ)线：一(yī)是(shì)美国(guó)经济是否会(huì)陷入衰退，二是全球贸易(yì)结(jié)算体(tǐ)系下美元的趋势(shì)压力(lì)。“过去20年，贵金(jīn)属价格主要锚(máo)定的是美债实际利(lì)率(lǜ)的(de)变化，但是最近(jìn)这(zhè)种联(lián)系正在脱(tuō)钩，央(yāng)行购金以(yǐ)及美元(yuán)结算体(tǐ)系的变化使(shǐ)得贵金属获得了越(yuè)来越多的金(jīn)融溢价(jià)。”整体(tǐ)来(lái)看，他(tā)认为目前贵金属多头(tóu)驱动的逻(luó)辑还没结(jié)束，且近期(qī)的(de)表现(xiàn)也是易涨难跌。从资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵(guì)金属作(zuò)为(wèi)多(duō)头配置(zhì)。

　　“当(dāng)前贵(guì)金(jīn)属市场已经表现出了一定程(chéng)度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美(měi)银行业风险带来的避险(xiǎn)情绪对贵金(jīn)属价格仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱(ruò)；另(lìng)一方面，美国通胀(zhàng)高位(wèi)带(dài)来的(de)加息预测，未能对贵金属形成(chéng)有(yǒu)力(lì)的回落压(yā)力。因此，他预计贵金属市场整体(tǐ)仍以(yǐ)高位(wèi)振荡(dàng)为主(zhǔ)，在基(jī)准(zhǔn)假设(shè)下，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)交易(yì)主(zhǔ)线将回(huí)归通(tōng)胀逻辑。他(tā)认为(wèi)，当前市场对于美(měi)联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先(xiān)美联储的官方(fāng)预期，预(yù)计在高通胀(zhàng)压力(lì)下，市(shì)场对降(jiàng)息预期的修正(zhèng)或将带来金银价格的进一步(bù)回调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开启，还须(xū)警惕海外市场风险(xiǎn)。

　　罗(luó)亮表(biǎo)示，近期宏观(guān)市场关键数据较(jiào)多，导(dǎo)致市场情(qíng)绪波(bō)澜(lán)起(qǐ)伏，同时(shí)基本面(miàn)因素也多空交织，海外市(shì)场容易出现巨幅波动。同时(shí)，国内“五一”假(jiǎ)期结束(shù)后，市场将直(zhí)面美联储5月利(lì)率决议落地，他预(yù)计美(měi)联储会议(yì)结果或将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐(jiàn)增加风险资(zī)产(chǎn)的(de)头寸(cùn)。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越5月美(měi)联储议息会议等重要事件，加(jiā)之银行业危机及债务上限问题悬而未决，投资者要防(fáng)止(zhǐ)过分押注引发的风险。假期后可关注贵金属回落(luò)企稳情况，可以逢低布(bù)局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰也表示(shì)，由于国内“五一(yī)”假期(qī)恰逢海外美联储会议这一关键时间节点，投(tóu)资者若保(bǎo)留头寸过(guò)节，则要保持(chí)头寸有足够安全(quán)边际，以防(fáng)“黑(hēi)天(tiān)鹅”事件带来(lái)冲(chōng)击。他表示(shì)，节后(hòu)贵金属或将迎来更加明确的(de)方向性行情，可(kě)根(gēn)据美联储(chǔ)议息(xī)会议给出的指引，对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)进(jìn)行(xíng)相(xiāng)应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介