昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全押注美联(lián)储会再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的(de)可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅(fú)降(jiàng)低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预计到年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约(yuē)跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力(lì)合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人必(bì)须(xū)在(zài)没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的(de)债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此产生(shēng)的债务(wù)违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限是国会的一(yī)项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登(dēng)将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新(xīn)的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要(yào)经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为了他们(men)的基本自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是(shì)我们的(de)时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可(kě)能受到“持(chí)续(xù)而激(jī)烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为(wèi)拜登(dēng)不应该(gāi)参(cān)选。不(bù)支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳动节(jié)期间(jiān)有(yǒu)关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一(yī)个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期(qī)现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现货(huò)偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不(bù)便(biàn)；四(sì)是“五一(yī)”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不(bù)过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期(qī)货(huò)2307、2309合(hé)约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)相当(dāng)于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增(zēn平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字g)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一(yī)季度(dù)去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规(guī)模(mó)化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策(cè)引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需求(qiú)却一直(zhí)不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未(wèi)出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集(jí)团(tuán)企业出栏(lán)计划或继(jì)续增加，市(shì)场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对(duì)充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字xiāo)费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格，故目(mù)前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国(guó)家(jiā)良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期(qī)货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中(zhōng)在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫情可能(néng)到(dào)来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下(xià)滑(huá)。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及范围(wéi)预计很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大(dà)的(de)back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油食用需(xū)求转入(rù)淡(dàn)季以及(jí)印(yìn)尼(ní)可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不(bù)佳持(chí)续(xù)，后(hòu)期马棕继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前(qián)已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下(xià)破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因(yīn)素(sù)支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧(sàng)失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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