近(jìn)日，有焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏损严重，对(duì)于(yú)钢企(qǐ)提降50元(yuán)/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日(rì)0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价(jià)落(luò)地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平(píng)仓价累(lèi)计下调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个(gè)月来，焦(jiāo)炭(tàn)期货的(de)下跌是宏观、产业等多因素(sù)共同作用的结(jié)果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银(yín)行暴(bào)雷(léi)，多数大宗商品价(jià)格下跌(diē)，同时国内(nèi)宏观(guān)强预期(qī)在(zài)经(jīng)过(guò)1—2月的反复发酵(jiào)后，市(shì)场(chǎng)对(duì)今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得(dé)黑(hēi)色(sè)系商品交易需求(qiú)利多的(de)信(xìn)心不足。其次(cì)，产业层面，今年(nián)煤焦最大产业利(lì)空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来(lái)首次(cì)通(tōng)关(guān)，并于4月(yuè)进一(yī)步改善。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月(yuè)份的进(jìn)口(kǒu)量也(yě)出现(xiàn)较大增(zēng)长。根据海关总署统(tǒng)计，今(jīn)年(nián)3月我(wǒ)国共计进口(kǒu)炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是(shì)近10年(nián)来的最高(gāo)水平，仅次(cì)于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的(de)大(dà)量释放(fàng)削弱了国内(nèi)煤企的议价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动(dòng)焦(jiāo)炭期货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时，黑(hēi)色终端需求表现一般，国家(jiā)统计局公(gōng)布(bù)的房屋新(xīn)开工(gōng)、施工(gōng)面积同比大幅回落，继而引发(fā)了市场对(duì)煤、焦、钢产(chǎn)业链(liàn)的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明(míng)显利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不(bù)足，多(duō)因素(sù)共振带(dài)动(dòng)焦炭期货主力合(hé)约(yuē)持续下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮(lún)下跌，并不是自(zì)身(shēn)的供(gōng)需(xū)矛(máo)盾(dùn)驱动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量(liàng)稳增和进口量大增(zēng)，供需关(guān)系(xì)逐步向宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走(zǒu)势(shì)运(yùn)行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响，煤价(jià)经(jīng)历短暂反弹(dàn)后开始加速回落(luò)。另外，下游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)及预(yù)期，钢(gāng)价承压回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压力向原材料(liào)端(duān)传导(dǎo)。因此，在(zài)失(shī)去成本支撑、下游施压的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳(yàn)成(chéng)说。

　　记者从(cóng)受访人(rén)士处获悉(xī)，本周焦煤(méi)价格率先出(chū)现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭期价的反弹给(gěi)出升水(shuǐ)现货(huò)空(kōng)间，买现卖期(qī)套利(lì)需求增加(jiā)对现货(huò)市场(chǎng)信心有所提(tí)振，刺(cì)激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全(quán)面提(tí)涨(zhǎng)并成功落地的概率(lǜ)较小，主要原因是目前(qián)焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢材需求(qiú)并未出现明显好转(zhuǎn)，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保(bǎo)持按(àn)需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能(néng)否提涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨的是内蒙(méng)古某(mǒu)焦企，国(guó)内焦(jiāo)企生产(chǎn)成本和焦化利(lì)润会因为(wèi)地(dì)区、设(shè)备区别而存在很(hěn)大差(chà)异(yì)。相对而(ér)言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业的(de)副产(chǎn)品较少，整体产线的经济性(xìng)一般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此率先(xiān)开始提涨，不过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未(wèi)出现大(dà)幅亏损(sǔn)或需求明(míng)显增加(jiā)的情况下，焦价提(tí)涨(zhǎng)难(nán)度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个别(bié)地区钢厂计(jì)划复产，日均铁(tiě)水产量尚保(bǎo)持在偏高(gāo)水(shuǐ)平，这(zhè)意(yì)味着(zhe)煤(méi)焦刚性需(xū)求较好，但钢厂持续采取低(dī)原(yuán)料库(kù)存策略，致使(shǐ)目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤(méi)厂端焦(jiāo)煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处(chù)于往(wǎng)年同期高(gāo)位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭(tàn)库存则(zé)处(chù)于较低水平，煤焦近期(qī)供应也有(yǒu)适当的减量，以缓解自身高库存(cún)的压力(lì)。基于此(cǐ)种库存格局(jú)，煤焦的(de)议价主(zhǔ)动权(quán)仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易(yì)商进口(kǒu)积极(jí)性较低(dī)，导(dǎo)致焦煤供应短(duǎn)期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也处于(yú)主动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不(bù)突出。焦(jiāo)炭本(běn)周供减(jiǎn)需(xū)增(zēng)，基本面边际改善(shàn)，但(dàn)钢联公布的(de)铁(tiě)水日产量依然维持(chí)接(jiē)近240万(wàn)吨的(de)水平(píng)，在终端中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022需求表(biǎo)现一般的背景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来(lái)看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明显(xiǎn)宽松(sōng)，且蒙煤实际生产成本较(jiào)低(dī)，三(sān)季度蒙煤(méi)中长协重新定价后，预计(jì)进口量会得(dé)到改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价(jià)格因蒙煤(méi)减量而有所(suǒ)企稳，但期货(huò)市(shì)场氛围仍(réng)难(nán)言(yán)乐观(guān)，导致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看(kàn)，前(qián)期煤焦跌幅明显大于(yú)板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明(míng)显减弱(ruò)，而(ér)估值修复配合近期(qī)焦(jiāo)煤(méi)进口减(jiǎn)量、钢厂复产(chǎn)等(děng)消息，刺激煤(méi)焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到(dào)目前钢材(cái)需求(qiú)依然乏力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会再次加(jiā)重其供需(xū)压(yā)力，需求负反馈仍将会向原材(cái)料端传导，对煤(méi)焦(jiāo)价格形成(chéng)压力。”冯艳(yàn)成(chéng)说，短期(qī)煤焦交易逻(luó中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022)辑变化较快(kuài)，价(jià)格波(bō)动剧(jù)烈，预计仍将以底(dǐ)部区间振荡走势为主；中(zhōng)长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变，在估值回升(shēng)后仍将是板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一(yī)是焦煤供(gōng)应宽松，并(bìng)给焦炭带来(lái)成本端(duān)压力；二是(shì)终(zhōng)端需求存(cún)疑，负反馈风险并未化(huà)解；三(sān)是海(hǎi)外衰退预期如何(hé)演绎。目(mù)前来(lái)看(kàn)，焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松是大概(gài)率事(shì)件，且4月地(dì)产数据(jù)表现依然一般，负(fù)反馈(kuì)以(yǐ)及(jí)粗钢平(píng)控都是压低(dī)铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期(qī)来(lái)看(kàn)也(yě)是易跌(diē)难涨(zhǎng)。

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