在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì士官生是什么意思，大学士官生是什么)价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方(fāng)式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提(tí)示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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