中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(s2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号hì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响(xi2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号ǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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