本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮(lià反函数的性质是什么意思，反函数得性质ng)点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一(yī)般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tó反函数的性质是什么意思，反函数得性质u)产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝(fè反函数的性质是什么意思，反函数得性质ng)式涂(tú)布(bù)模头为(wèi)锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域(yù)，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出(chū)头了(le)（资(zī)本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能(néng)面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都不(bù)到，下游服(fú)装行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机(jī)、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频(pín)前端(duān)芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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