AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是(shì)价值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人戴choker就是m吗，戴choker什么意思工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化(huà)等(děng)长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(z戴choker就是m吗，戴choker什么意思hì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中表达(dá)了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来戴choker就是m吗，戴choker什么意思又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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