5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是(shì)两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的(de)情中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样(qíng)况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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