本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，流动性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的(de)首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家基431mm是多少厘米 431mm是多少米金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票(pià431mm是多少厘米 431mm是多少米o)，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着市(shì)场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益(yì)率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又(yòu)开(kāi)始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩(jì)持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益(yì)基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的(de)流(liú)动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所出了(le)不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集发布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由(yóu)于供(gōng)给增加对(duì)整个市场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的(de)难度(dù)是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前(qián)仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基(jī)金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初露(lù)端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得重估可能性较大。

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