本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价(jià)格大幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周(zhōu)后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接(jiē)原因源(yuán)于成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二季(jì)度(dù)以来成材(cái)消(xiāo)费(fèi)持续低(dī)迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受(shòu)高(gāo)铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需(xū)求复(fù)苏(sū)不(bù)畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠(dié)加外(wài)围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售(shòu)明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基本和去(qù)年(nián)同(tóng)期持平，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对原料需(xū)求构成压(yā)力。”国投(tóu)安(ān)信期货(huò)高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不(bù)断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低于历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库(kù)不应(yīng)有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产量(liàng)也同比增加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产(chǎn)量近期(qī)持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(zhú)步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁(tiě)水继续提(tí)产空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这(zhè)一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期(qī)的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运依然(rán)偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港(gǎng)口库存(cún)止降(jiàng)转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按需(xū)补库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预计下(xià)周进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数将(jiāng)继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补库对价格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太(tài)大起色(sè)，市场情(qíng)绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后压力得到基本释(shì)放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波折，供需边(biān)际上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有(yǒu)明显下降。这也意(yì)味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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