为了让自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后(hòu)能(néng)获得好(hǎo)的回(huí)报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关(guān)注。时为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露(lù)的信息(xī)，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事(shì)长、法(fǎ)定代表(biǎo)人(rén)、实际控(kòng)制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的(de)目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其他(tā)市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交易“新美(měi)星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排(pái)名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一价(jià)或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实(shí)施(shī)盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动(dòng)机(jī)。

　　第(dì)二(èr)，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交(jiāo)易新美星(xīng)的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或(huò)认(rèn)定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户的(de)控(kòng)制(zhì)关系、委托理财关(guān)系等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多(duō)个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行(xíng)为(wèi)。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过(guò)二(èr)级市场交易影响新(xīn)美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知(zhī)悉并参(cān)与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且(qi一厢情愿是什么意思ě)采取(qǔ)了(le)联(lián)合(hé)影响股价的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁(suǒ)仓(cāng)的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方视为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽(zé)广代持(chí)，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款本(běn)息(xī)。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对(duì)投资(zī)者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为(wèi)上市公(gōng)司实际控制人，未如实告(gào)知(zhī)上(shàng)市(shì)公司上述持股情况，导致(zhì)新(xīn)美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何(hé)德(dé)平(píng)的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何(hé)德平给予警告，并(bìng)处一厢情愿是什么意思以40万(wàn)元罚(fá)款。

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