近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资(zī)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机(jī)构(gòu)。<麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁/p>

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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