5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗期格(gé)局下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗维如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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